在过去的二十年里,中国证券投资基金市场发生了显著的变化,2000年时基金市场资产净值总额仅845.62亿元,到了2020年初,资产净值合计已达150005.97亿元,基金已经成为中国证券市场不可替代的投资渠道及促进产业发展和经济增长的重要力量。我国股票型基金在2008年只有3只,至2019年底增长到425只,前人的研究大多集中在混合型基金及货币市场型基金,研究股票型基金的文献则相对匮乏,本文试图通过研究股票型基金持股集中度与基金业绩的关系,验证和评估在国内金融市场的投资实践中究竟是分散投资策略还是集中投资策略能给基金带来表现更好的业绩。基金是资本市场的重要参与者,研究持股集中度极其业绩的关系对于投资理论的发展和推动投资实践的深化都具有一定现实意义。目前已有大量文献从基金业绩评估、基金业绩归因等多个角度进行学术上的基金研究,但是对于基金投资组合持股集中度和基金业绩关系的研究却寥寥可数。考虑到数据的获取难度,本文选择开放式股票型基金作为研究样本。理论研究部分,首先梳理了夏普比率和詹森α等当前主流的基金业绩评价指标、对基金选股能力和择时能力的评价方法以及投资组合集中度与基金业绩d间关系等文献,然后详细阐述了分散投资策略和集中投资策略的理论基础。实证研究部分,使用评价基金业绩的复权单位净值增长率作为被解释变量,采用赫芬达尔-赫希曼指数编制个股集中度指标和行业集中度指标作为解释变量,并引入基金资产净值、基金资产换手率和基金成立年限等指标作为控制变量,先通过全样本面板数据多元回归分析的方法研究股票型基金持股集中度和其业绩之间的关系;作为补充,又根据上证综指走势划分不同市场行情区间,通过子样本研究在不同市场行情背景下的结论稳健性;最后通过编制ICI指数分组数据对行业集中度和股票型基金业绩的关系做了进一步探讨。结果显示,中国股票型开放式基金投资组合的个股集中度和行业集中度均和基金业绩存在显著的正相关关系,支持了集中投资策略的正确性,也从侧面验证了基金经理的主动投资能力;同时,基金资产净值规模和基金成立年限也与基金业绩存在显著的正相关关系,说明大型基金公司的丰富投资经验和优秀的投研支持平台能给基金业绩带来积极影响。另一方面,在不同市场行情的子样本区间实证结果也出现了和全样本回归不一样的结论。本文通过理论探索和实证研究从不同市场行情背景研究了中国股票型开放式基金投资组合持股集中度对其业绩的影响,从理论上分析了股票型开放式基金持仓配置对其业绩的影响,从现实意义来看,为投资者选择基金提供了一些参考。