随着互联网技术的发展,P2P网络借贷以其快捷高效、低门槛和低成本等优势,短期内在金融体系内迅速发展,但由于我国的金融体制不尽完善,网络借贷行业存在诸多风险问题,国家陆续出台一系列规范性政策对其加强监管。通过对相关文献进行归纳整理,发现目前关于P2P网络借贷行业监管的分析多集中于定性探究阶段,如思路和模式的考察,而缺少对近年来已逐步完善的监管政策进行效果评价,且关于网贷市场上投资者行为的研究也较少考虑宏观因素。因此本文选择通过研究监管政策影响下的个体投资者的行为变化,来探讨监管政策的效果和投资者对监管政策认知的理性水平。文章采用理论研究与实证研究相结合的方法,对P2P网络借贷行业监管政策的出台影响投资者行为决策的效果进行系统分析。首先通过梳理网贷行业现状和投资者的分群属性,以形成对投资者行为决策背景和主观认知的整体把握;再者基于信息不对称和行为金融学的相关理论,对监管政策影响投资者行为决策的路径进行描述,并且对干扰投资者理性决策的因素及其行为反馈进行定性探究;最后采用“拍拍贷”平台的微观数据,以两阶段监管政策的出台作为时间节点构造政策变量,针对借款成功率和项目违约率建模,引入监管政策和利率的交互项,采用Probit模型进行回归估计,对投资者受监管政策影响的投资意愿、风险偏好及其理性程度进行探讨。研究分析可得出以下结论:首先,监管政策的出台使得投资者的投资意愿下降,不确定性感知增强,对市场运营产生消极情绪;其次,监管政策使得市场上活跃投资者的风险偏好增强,一部分风险规避程度较强的投资者退出市场,已有投资者感知预期风险增加从而提出更高回报要求;再者,监管政策缓释了网贷市场的实际信用风险,综合分析投资者的投资意愿与市场实际风险水平,发现投资者对监管政策存在过分解读行为,理性程度仍需进一步提升;最后,监管政策在网贷市场发挥效用存在时滞性,且一段时间后政策效果可能减弱。根据本文研究结论,从明确监管机制、对接征信体系、普及金融教育和强化媒体责任等角度提出有助于P2P网贷行业健康发展的政策建议。