2013年9月,国家主席习近平在出访中亚和南亚国家期间,先后提出了共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路(一带一路)的重大倡议,得到了国际社会的高度重视。然而泰国作为“一带一路”合作倡议的重要起点和连接中亚辐射非洲、欧洲的重要国家,在“一带一路”建设中发挥着桥梁和纽带的作用。随着“一带一路”的加快建设,我国与泰国的关系更加紧密,但是回顾泰国自君主专制被推翻,成立君主立宪制以来,泰国的国内政局非常的不稳定,大大小小曾经发生过20起军事政变。然而每一次泰国国内政局动荡,势必会对泰国的经济带来负面的影响,从而也不利于中国和泰国的经济合作关系,2014年军事政变引发的“大米门”事件就是很好的例子。然而,泰国的军方非常特殊,独立性非常强。纵观泰国军事政变史,军方经常走上政治舞台执政,军人执政也成为了常态。泰国军方如此独立,那么可能是因为拥有自己的经济来源,那么就会引发我们一个思考,泰国军方执政之后,与军方有政治关联的企业和公司究竟是怎样的?是否能为军方政治关联的公司带来经济利益?为了能够更好地在与泰国的经济和竞争中发挥优势,把握机遇,泰国军方对公司价值的影响成为了不可忽略的对象。虽然,国内外学者有关政治关联对公司价值的影响文献较多,大多数都集中于对文人政府的政治关联,而对于军政府的政治关联较少,并且对于泰国这方面的研究还是相对较少。显然泰国军事政变这种现象在泰民眼中已经是家常便饭了,那么泰国上市公司军方政治关联对于公司价值究竟有何影响呢?这一研究对于国家、企业以及个人层面都具有重要的现实意义。本文以2009-2017年的泰国上市公司为研究对象,使用事件研究法、双重差分模型(DID)以及双重差分倾向得分匹配(PSM-DID)三种方法分析,实证研究了 2014年泰国发生军事政变军人执政之后对于军方政治关联的公司价值的影响。本文首先运用事件研究分析军事政变对泰国股票市场的影响,研究结果表明军事政变对泰国股票市场具有正面作用,同时军事政变发生前后15天军方政治关联公司的累计超额收益率显著比非军方政治关联公司的累计超额收益率高出约4%。文中以托宾Q值衡量公司价值并作为被解释变量,以组别虚拟变量、事件虚拟变量以及它们的交乘项作为解释变量,以公司的负债率、总资产的对数等财务指标作为控制变量。本文利用双重差分研究结果表明,军事政变发生并成立军政府的时候,泰国军方政治关联的公司显著比非军方政治关联的公司价值提高得多,而且利用稳健性检验和内生性检验之后,仍然支持差分的结果。利用双重差分倾向得分匹配研究结果也表明,军政府执政之后,与军方有政治关联的公司比非军方政治关联公司的价值显著提高了,与双重差分的结果保持一致,更有力地证明军方政治关联对公司价值的积极影响。据此,我认为,军方执政对军方政治关联的上市公司价值具有显著的正面作用,我国与泰国进行各种投资合作时,应该尊重泰国军人执政这种自然规律,同时应该注意到泰国上市公司这一独特的现象,尽量在泰国军方执政的时候与军方有关联的公司进行合作,寻求更大的合作优势。