风险投资功能的再认识——构建风险企业的产权集中结构

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本文从风险投资的服务对象——风险企业出发,从产权理论角度讨论了风险企业的特殊性:在介绍西方制度经济学中有关企业产权理论的基本要义后,进一步运用交易成本分析方法探讨了企业产权结构不同安排的特点,特别是风险企业在不同发展阶段的产权结构。文章强调了风险投资要适应风险企业建立产权集中结构的要求,因此不仅仅要发挥融资功能,还要具有一些非融资职能:管理功能、激励功能、监督约束功能等等。风险投资家应积极参与风险企业经营管理,为风险企业设计期权激励机制和MBO方案,帮助风险企业实行集中的产权结构,加强监督约束。结合我国风险投资业目前发展中尚存的缺陷,文章最后从完善优化我国风险投资制度安排,强化非融资功能的角度出发,提出了发展我国风险投资的对策建议。
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