【摘 要】
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本文主要对我国期货市场过度反应现象进行了研究,文章主要从两个方面展开论述:一是利用行为金融学的分析方法,在分析我国期货市场参与者行为和认知偏差的基础上,对我国期货市场是
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本文主要对我国期货市场过度反应现象进行了研究,文章主要从两个方面展开论述:一是利用行为金融学的分析方法,在分析我国期货市场参与者行为和认知偏差的基础上,对我国期货市场是否存在过度反应现象进行了理论分析;二是利用证券市场成熟的研究过度反应的方法,在对证券市场中得到实践证明的模型进行改造的基础上,以我国农产品期货市场为例对我国期货市场是否存在过度反应现象进行了实证研究。本文首先对行为金融学的过度反应理论研究状况进行了梳理,介绍了两个研究过度反应的模型,并对模型的不同解释进行了说明。然后利用行为金融学的研究成果对我国期货市场参与者的行为和认知偏差进行了分析,并在此基础上,综合利用BSV模型和DHS模型的分析方法对我国期货市场是否存在过度反应现象进行了分析。同时,又对期货市场区别于证券市场的特点对上述分析结果的作用进行了分析。本文分析认为我国期货市场确实存在过度反应,而且其有别于证券市场的特点对过度反应起到推波助澜的作用。另外,本文还以农产品期货为例从两个方面对我国期货市场过度反应现象进行了实证研究。本文至少在两个方面有所创新:一是本文第一次利用行为金融学的过度反应理论对我国期货市场进行了理论分析,起到了抛砖引玉的作用;二是本文对反转模型进行了修改,并应用到期货市场,对我国农产品期货市场进行了实证研究,为后续的研究找到了一个可行的模型。
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