伴随着中国经济水平的高速发展及人们人均收入水平的日益增长,越来越多的人出于精神需求与投资需求积极地涌入艺术品市场,不断地刷新艺术品市场的成交额和单价艺术品的最高价格。因此,研究中国本土文化书画作品的投资收益状况及其影响因素,不仅能够为书画投资者解答些许投资疑惑,为改善其投资策略提供有益参考,而且补充了艺术品研究文库,为促进书画业的进一步发展贡献了一点理论参考。本文首先借助对比分析法分别从书画绘制年代不同和书画持有时间不同这两个角度对中国书画拍卖市场的投资收益状况进行了比较分析,然后基于特征价格模型分别从宏观经济因素和微观主体因素这两个方面对中国书画市场投资收益的影响因素展开了实证分析。经过研究本文发现:第一,近现代书画是最为理想的投资选择,不管对于哪种类型的投资者而言;古代书画是大型金融企业或高净值人群中资深投资者的最佳投资选择;当代书画是书画市场“新手”的不二之选;第二,就目前中国书画市场的收益表现来看,古代书画、近现代书画及当代书画的最佳持有时间分别是5年以上、10年以上及5年到10年;第三,对书画市场投资收益影响最为显著的是普品/精品这一因素,其次影响程度较大的有书画的尺寸大小、画家的知名度、画家是否在世及人均GDP这四个因素。和前人研究相比,本文有三个创新点。一是本文研究样本兼具代表性与全面性。不同于前人文章基于平均价格法得到指数展开研究,或者基于重复交易法仅选择具有重复销售的样本展开研究,本文基于相关指标手动选择了书画市场上具有代表性的45位画家,基于这45位画家2004—2017年的所有交易样本数据展开相关研究。二是本文在基于特征价格模型对书画市场投资收益影响因素的研究中,研究既有数据支持又有理论支撑,得到的观点更具有说服力。三是本文综合定量分析与实证研究的方法对研究对象展开了全面的分析,使得文章观点更具有可信度。