行为金融学至今还没有一个准确的定义,它是将心理学,人类学和社会科学融入到金融学当中的一个相对较新的研究领域,行为金融学在借鉴心理学,人类学和社会科学的研究成果的基础上,初步形成了以金融活动当事人的心理因素为基本特征的理论体系。行为金融学揭示了新古典传统的经济学和金融学的根本性缺陷——市场有效性的假设以及参与市场的完全理性的经济人的假设。行为金融学认为,市场并不是绝对有效的,参与到市场中的人也并非是完全理性的,只能称之为“准理性人”亦或是“有限理性人”,所以市场中的投资者或管理者在决策时,往往依赖于感知、情绪或认知方面的直观决定,而非传统理论中所描述的贝叶斯规则。在多数情况下,这些直观决定是有效的,但其中往往包含一些系统性误差,这些误差在有些情况下,成为影响全局的错误。而这些误差对公司决策进程的影响即是本文讨论及研究的重点。行为金融学下的行为公司金融学是相对较为新兴的研究领域,国内的相关研究并不是很多。公司金融研究的重点是投资者与公司内部管理者之间的金融合同与投资行为,以及投资者及公司的管理者在实现公司目标的过程当中所进行的融资政策、投资政策、股利政策及收购兼并等。因此,公司金融的相关研究就会涉及到投资者及管理者的信念、心理偏差及心理偏好等。一直以来,公司金融的研究都是以市场理性及理性经济人为理论基础的,而行为公司金融则是建立在相对现实的假定之上,从非理性的投资者及非理性的管理者两个角度来分析公司的融资政策、投资政策、股利政策及收购兼并等。本文即是在行为公司金融学的理论框架下分析管理者及投资者的非理性对于公司决策的影响,共分为8各章节、四大部分:第一部分是导言,主要介绍了相关的研究背景、研究目的和意义;同时探讨了本文的研究方法、内容及创新点等,为接下来的章节做好铺垫。第二部分则讨论了行为金融学的行为金融学的心理学基础、起源及发展,包括行为金融学与标准金融学的争议、行为金融学的两大理论基石、行为金融学发展史上的重要人物及其研究和行为金融学发展历程中的三个基本理论等,总体上概括了行为金融学的理论框架;并在此基础之上进一步探讨了行为公司金融学的理论基础,以及管理者及投资者心理及行为上的偏差的表现。第三部分则是过渡到本文研究的重点,即管理者及投资者的非理性对公司决策、运行及治理的影响:包括分章节探讨的管理者的非理性及投资者的非理性对公司的融资政策、投资政策、股利政策及收购兼并等的影响;并把目前国内外关注较多的羊群行为单独列出,进行分析和讨论,即进一步研究了管理者及投资者的羊群行为对公司的融资政策、投资政策、股利政策及收购兼并等的影响,以及防范羊群行为出现的措施等;最后用实例分析证明了市场中存在的羊群行为。最后一部分则是实证案例的研究分析,利用沪深三百股市的数据,证明了羊群行为通过我国的上市公司在市场中的表现,并在随后的评论及展望中进行总结,并给出建议。