早期的险资持股,投资主体大多是中小型保险企业,以万能险和分红险参与长期投资,具有短视行为,且急于获得更高的投资收益而不关注上市公司成长能力,从而给上市公司甚至资本市场带来了负面的影响。2018年下半年国家再次鼓励险资参与权益投资,资本市场迎来了第二轮险资举牌潮。不同于第一轮险资举牌的是,第二轮举牌主体大多是大型保险企业,资金来源主要是自有资金而非第一轮的短期险种保费收入,同时第二轮险资举牌多以战略投资为目的,更关注上市公司成长能力而非短期效益,当成为大股东后更倾向于积极参与上市公司治理,给上市公司带来较为积极的影响。因此,本文通过研究险资参与上市公司治理策略以及效应,对险资参与上市治理存在的问题进行分析。现有研究主要围绕第一轮险资举牌造成的市场乱象展开,分析险资持股给上市公司带来的消极影响。但保险企业资金雄厚且具有强大的社会资源、行业资源以及技术资源,其持股行为也可以给上市公司带来积极的影响,目前国内外学者针对保险这一特定机构持股对上市公司产生积极影响的研究较少,主要研究集中对机构投资者的研究,他们认为机构投资者在投资后积极参与上市公司治理,通过一系列措施提高上市公司治理水平,从而为上市公司带来积极的影响。同时,学者们较少分析上述过程中存在的问题,较多采用实证分析机构投资者参与上市公司治理带来的影响。为了完善现有理论体系的不足,本文采用案例分析的方法,对险资参与上市公司治理路径进行研究,对治理过程中存在的问题进行分析,丰富机构投资者参与上市公司治理相关理论。案例分析显示,中国人寿持股万达信息主要动因在于万达信息的行业地位及技术优势可以帮助中国人寿大力发展健康险;同时打造“科技国寿”战略,与万达信息展开战略合作发挥协同作用;万达信息股利支付率高,可以使得中国人寿获得更多的投资回报。随着中国人寿持股比例不断上升,中国人寿退出成本增加,因此会倾向于积极参与万达信息公司治理。通过改善股权结构、修改董事会章程、派驻专业人员成为董事及管理人员、提高员工薪酬、调整经营战略等一系列措施提升万达信息治理水平,这些措施有效降低了万达信息第一类与第二类代理成本。财务绩效方面,中国人寿积极参与公司治理,降低了万达信息融资约束程度,同时提高了万达信息的盈利能力以及成长能力。市场反应方面,中国人寿积极参与公司治理,向市场传递正向信号,市场反应显著,万达信息获得超额收益。尽管中国人寿积极参与万达信息公司治理,为万达信息带来积极的影响,但仍存在一些问题:收益见效慢,协同效果不佳;中国人寿意欲争夺控制权,可能会造成第一轮险资举牌乱象;开发新业务,可能引发经营风险。研究结果表明,保险企业拥有雄厚的资金参与权益投资,可以为上市公司提供充足的现金流。同时保险企业利用其社会资源、行业资源、技术资源等优势积极参与上市公司治理,通过一系列治理策略提高上市公司治理水平,为上市公司带来积极的影响,但仍然存在一些问题。针对这些问题本文从保险企业、上市公司以及监管机构三个角度提出了相关建议。