本文主要以 Huang和 Shen(1999)利用季节性数据研究我国台湾的外汇储备的情况作为研究的出发点，将货币市场的非均衡引入到中国的外汇储备的分析中，同时利用季节性误差修正模型（seasonal error correction model，SECM）来分析其长期效应和短期效应，结合一期损失成本函数最小化得出中国的外汇储备的动态调整速度，而且对于各种影响因素的结果给出合理的解释。通过季节性单整检验本文发现在零频率和1/2频率下，国内生产总值、广义货币供给量 M2和价格指数之间都存在相同阶数的单整;季节性协整检验表明在中国的货币市场上，国内生产总值、广义货币供给量M2和消费者价格指数之间存在零频率上的协整，而且通过协整向量得出了货币供给量与国内生产总值和价格指数之间的长期均衡关系，反映出在长期内货币供给量与价格指数之间存在一种规模经济;接着本文还检验了在外汇市场上各个变量之间的季节性协整关系，发现外汇储备与国内生产总值、平均进口倾向、国际收支波动率有着季节性协整。最后通过实证得出了我国外汇储备需求的季节性误差修正模型。从长期来说，我国外汇储备的国民收入弹性较大，这是导致我国外汇储备持续增长的一个重要原因;从短期动态关系来说，我国外汇储备与国内生产总值、平均进口倾向、国际收支波动率和广义货币供给量之间都是一种正的相关关系，其中广义货币供给和国内生产总值对于外汇储备的短期变动有着非常显著的影响。