2005年外汇改革之后,人民币汇率波幅明显增大,并且呈现出稳步、高频地动态升值态势;而国内的股票市场方面,由于股票日收益率与宏观经济环境与公司自身经营状况联系密切,而汇率对这两者都能产生影响,自然也能影响到股价。在这种环境下,研究人民币汇率与沪深股票市场的相互作用关系,一方面有利于我们正确认识人民币升值汇率变动对沪深股票市场价格的传导作用;另一方面,可以规避股票市场和汇率市场的发展的不利条件,促进金融市场的健康发展。本文首先从理论上分析了汇率与股票市场的内在联系,梳理了汇率波动对股票市场价格的传导机制;其次,以我国沪深股票市场的银行股板块成分股2005-2016年的实证数据为依据,建立了以人民币对美元的中间价汇率、沪深股票市场的银行股板块的16家银行的股票日收益率等为内生变量的二阶VAR模型,并采用Granger因果分析、脉冲响应函数分析、方差分解分析等计量经济学手段研究各变量之间的数理逻辑关系。从微观上考察了人民币名义有效汇率与银行股板块股票的变动情况。实验结果显示汇率与各银行股价之间的总体是反向运动关系,即汇率下降,银行类股票价格会上涨;反之,如果汇率上升,银行板块股票的价格会下跌。由此我们可以得出结论:汇率下降(人民币升值)会促进中国银行业的经营和发展,并最终导致中国银行股价的上涨。另外,人民币汇率波动对不同体量、性质(国有或股份制)的银行上市机构的影响是不尽相同的。数据表明在众多上市银行之中,国有银行的建设银行、中国银行,交通银行,大型股份制银行的光大银行、中信银行、浦发银行、北京银行的股价受汇率波动的影响更大。Granger因果关系检验进一步证明人民币汇率与银行股价之间存在双向因果关系。