本文从研究市盈率的本质出发,通过市盈率模型得出影响市盈率的主要因素是增长率,然后结合财务指标得出每股收益增长率直接影响市盈率。建立了PE、增长率、PEG、以及投资收益间的关系。借鉴巴素对市盈率与收益的研究方法和彼得.林奇成长性股票的投资法则,建立实证这四个指标的间联系的方法。实证增长率和市盈率的相关关系,通过增长率和市盈率结合的指标PEG的标准,判定PEG在取得超额投资收益效果。本文从研究市盈率的本质出发,通过市盈率模型得出影响市盈率的主要因素是增长率,然后结合财务指标得出每股收益增长率直接影响市盈率。建立了PE、增长率、PEG、以及投资收益间的关系。借鉴巴素对市盈率与收益的研究方法和彼得.林奇成长性股票的投资法则,建立实证这四个指标的间联系的方法。实证增长率和市盈率的相关关系,通过增长率和市盈率结合的指标PEG的标准,判定PEG在取得超额投资收益效果。实证得出的结论是在中国股市宏观上,市盈率主要影响因素是股价,股价的波动主要受资金面的驱动,市盈率与增长率的相关性不显著。说明,在g在持续稳定保持大于零的较高增长的前提下,微观上股票体现出了高增长率对应高市盈率的强相关性,但须剔除个股的不确定性因素影响。PEG在g持续稳定增长前提下,挑选高增长、PE被低估的个股,在股市行情处在上升行情具备获得超额收益的指导意义,在一路下降行情中,指导意义不大。