2000年度被媒体炒作得沸沸扬扬的创业板话题随着全球高科技板块的跳水而逐渐沉寂下来，大陆推出创业板市场的日程也随之后推。但是，理论界对创业板的理性探讨却并未停止，而是愈来愈成熟。作为一个新兴的资本市场，创业板在优化资源配置、推动产业结构调整、促进高科技产业发展方面功不可没。面对我国中小科技企业的蓬勃发展，建立创业板市场是我国顺应新经济发展的必然选择。我国创业板的推出也只是个时间问题。因此，借鉴海内外创业板市场的成功经验，去探讨我国创业板市场的发展具有重大的理论意义和现实意义。纵观全球的创业板市场，无一不是建立在“信息披露为本”的基础上的。建立真实、完整、及时、准确的信息披露制度对于创业板市场的健康运行至关重要。本论文正是基于上述想法写成的。本文紧紧围绕创业板市场信息披露的相关问题展开论述，其中既有海外成功经验的借鉴，也有自己一些不成熟的设想；既有结论性的研究成果的介绍，也提出了一些有待人们继续深入探讨的问题。论文共分为四章。第一章 创业板与信息披露这一部分先对海外创业板市场的发展历程作一简要介绍，然后分析我国高科技企业的发展情况及其面临的困境，指出我国建立创业板的必要性。接下来详细分析创业板的特征、风险。创业板风险、特征的分析之所以必要，一是使读者对创业板市场有比较详细的了解，二是为写信息披露作好铺垫。根据分析，得出结论：创业板是一个高风险的证券市场，其风险要远远大于主板市场。面对这么高的风险，要使创业板健康运行，信息披露是关键。在证券市场，信息披露具有两项基本的功能：一是传递价格信号的功能，而证券市场功能的实现依赖于价格信号。因此，信息披露有助于证券市场功能的实现。二是化解风险的功能，信息披露有助于化解信息不完全和信息不对称而导致的风险。最后，结合我国主板市场信息披露的不足及我国创业板的特点，论述了我国创业板在信息披露制度建设方面面临的挑战及解决思<WP=3>路：充分借鉴海内外创业板信息披露制度建设方面的经验去构建我国创业板市场的信息披露制度是我们的现实选择。第二章 创业板信息披露的制度建设信息披露制度，一般分为三个层次：第一层次是公司法与证券法；第二层次是信息披露内容与格式准则；第三层次为会计信息披露的专业制度。可以说，上述信息披露制度在我国主板市场已初步形成，但相对市场规范的要求尚有一些差距。参照海外的经验并吸取主板的教训，在创业板的信息披露制度建设上应着重处理好财政部、证监会之间的关系。在我国，财政部与证监会分别对上市公司的信息披露作出规定，两者的内容大部分相同，但也有不一致的地方。而美国上市公司的信息披露以SEC的规定为准。另外，我国在信息披露的内容方面也有待加强。笔者认为，创业板的信息披露不仅包括一般意义上的信息披露制度，还包括一系列相关操作上的规定，如保荐人制度、独立董事制度。因此本章接下来详细讨论了这两种制度及其在创业板信息披露中的作用。保荐人制度是海外成熟市场上广为采用的一种制度，引进这种制度主要是为了加重券商的责任，提高上市公司信息披露质量。保荐人应该对上市公司对外公开披露信息的真实性、准确性、及时性、完整性承担连带责任。保荐人除了对公司上市前的信息披露负责外，还有两年的持续辅导期，这是与主板的主承销商不同的地方。独立董事制度是一种企业治理结构，对信息披露并不直接起作用。但已有学者探讨，鉴于创业板信息披露内容多，频率高的特点，独立董事在信息披露方面应该发挥更大的作用。第三章 创业板信息披露原则、频率、方式及内容创业板的信息披露应当遵循完整性、真实性、准确性和及时性原则。这四项原则构成一个统一的整体，具有操作性强的特点，能很好地衡量上市公司披露的信息的质量。创业板的信息披露频率要高于主板市场，表现为增加了季度报告披露和缩短了信息披露的时间要求。季度报告的披露对于风险的化解、股票的定价都很有必要。至于信息披露的方式，笔者认为，应以强制披露为主，自愿披露为辅，但要逐<WP=4>步减少政府的实质性审查，让市场自己说话。信息披露的形式则以网上披露最快捷、成本最低，因而应该成为首选。本章还详细讨论了创业板信息披露的内容。创业板的信息披露包括上市前的信息披露和持续信息披露。上市前的信息披露包括招股说明书和上市公告书。创业板市场的招股说明书体现了以下三个特点：1、强调创业板上市公司的成长性披露。2、重视对风险的披露。3、强调人力资源、公司治理结构的披露。持续信息披露包括年度报告、半年报告、季度报告、临时公告。目前还没有颁布创业板年度报告、半年报告、季度报告的内容与格式准则。笔者参照主板的规定，借鉴香港的做法，对其披露内容作了些探讨。比如，笔者认为，与主板的年度报告相比，创业板应该在三个方面有所改进：1、披露前瞻性信息。2、披露背景信息。3、分别披露核心业务和非核心业务。在半年报告和季度报告方面，笔者建议增加对业务目标比较和差异分析的披露和公司权益详情的披露。至于临时公告，内地创业板的披露要求比主板的披露要求要细致