2007年以来,中国期货行业发生了一系列并购,以证券公司(以下简称券商)参股或者控股传统期货公司为特征,券商为了参与股指期货并开展IB业务选择参股或者控股期货公司。为区别于传统期货公司,这些期货公司被称为券商系期货公司。股指期货上市3年来,券商系期货公司取得了迅猛发展,未来券商系期货公司如何发展?本文以券商系期货公司为研究对象,并以申银万国期货公司为案例,探索券商系期货公司的发展战略。首先,本文对中国期货行业的发展历史和现状进行了梳理,结合美国期货行业发展历史,以高盛集团、花旗银行和曼氏金融为例,借助波特五力模型,对券商系期货公司进行了五力分析,探索未来中国期货行业的发展趋势及券商系期货公司的发展战略。其次,本文专门以申银万国期货公司为例,说明券商系期货公司的发展战略定位。运用SWOT分析技术,从优势、劣势、威胁和机会四个角度对申银万国期货公司进行了全方位的分析。在此基础之上,分析了申银万国期货公司的发展战略选择和竞争战略选择。最后,本文通过对券商系期货公司的特点分析,结合前文研究结果,提出了券商系期货公司的发展战略：第一个层面,通过与股东券商公司协同发展,实施“证期融合”的一体化发展战略；第二个层面,通过转型发展,实施公司自身的集中发展战略；第三个层面,借助创新业务的开展,实施差异化的竞争战略。