【摘 要】
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随着2021年“双碳”目标被首次写入《政府工作报告》,推动了产业结构和能源结构的进一步优化,以此引导各相关部门加大对风电金融的支持力度。另据《2030年前碳达峰行动方案》,预计到2030年,我国非化石能源消费比重将达到25%左右,到2060年,非化石能源消费比重将达到80%以上,风电、光伏产业将得到大力发展,因而风电行业具有的投资价值不言而喻。JF公司作为风电龙头企业,如何科学地、准确地评估企业价
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随着2021年“双碳”目标被首次写入《政府工作报告》,推动了产业结构和能源结构的进一步优化,以此引导各相关部门加大对风电金融的支持力度。另据《2030年前碳达峰行动方案》,预计到2030年,我国非化石能源消费比重将达到25%左右,到2060年,非化石能源消费比重将达到80%以上,风电、光伏产业将得到大力发展,因而风电行业具有的投资价值不言而喻。JF公司作为风电龙头企业,如何科学地、准确地评估企业价值,无论是对投资者还是管理者都很有必要。本文按照从理论到实践的研究思路,以风电行业的JF公司为研究对象,将估值建立在对风电行业的宏观环境、行业状况以及JF公司基本情况的分析上,着眼于未来战略发展方向,找出在使用传统FCFF模型评估JF公司企业价值时存在的问题,通过改进FCFF模型来实现更加准确的估算企业价值。首先,通过界定企业价值评估相关概念和理论,确定FCFF模型是评估JF公司企业价值的最佳方法,接着介绍JF公司的背景并使用传统FCFF模型评估JF公司,找出评估过程中存在的不足;其次,对存在的不足提出对风电行业估值的改进意见来构建新的FCFF模型,并将改进的FCFF模型运用到JF公司的企业价值评估中;最后,针对改进的FCFF模型进行重要参数的敏感性分析,以市场法为基准对改进前后的计算结果进行对比分析,以得出改进FCFF模型的有效性,对JF公司提出估值建议。研究发现,传统FCFF模型在评估过程中存在不足,因此改进FCFF模型利用动态现金流理论、时间序列理论、生命周期理论等优化评估过程,不仅在一定程度上减少了评估的主观性,还考虑到企业未来发展的不确定性。这种兼顾短期发展与长期发展的改进方法,更符合企业发展状况,对风电企业价值评估考虑更加全面,增强了FCFF模型的适用性,为风电企业价值评估提供了新的思路。
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