如今，利率与汇率的联动关系在全球经济中影响越来越大，成为各个国家和众多学者关注的重点。在中国，大陆和香港地区经济体制相对独立，两地货币市场差异显著。香港地区金融体系相对完善，开放程度较大，与国际货币市场关系紧密。中国大陆相对滞后，但在利率和汇率改革的道路上也越走越快。因为香港货币市场是大陆参与世界经济的窗口，是大陆货币体制改革的先行地，所以对比两地的利率、汇率的联动关系差异有利于为大陆的货币市场改革指明方向。本文通过搜集2006年至2012年的人民币和港币汇率、利率数据，通过建立误差修正模型，经过格兰杰因果检验、脉冲响应函数和方差分解分析，来分析在中国的两个发展程度不同的货币市场上利率与汇率联动关系分别具有何种特性。实证结果证明，在大陆和香港，汇率与利率都存在着长期的稳定关系。但是无论是格兰杰因果检验、脉冲响应图还是方差分解的结果都体现出中国大陆的利率、汇率联动关系比香港地区的利率、汇率联动关系要弱。这一结果和我国现行的利率、汇率管制政策是有必然联系的，我国应在全球经济迅猛发展的今天，有序推进市场化进程，实行人民币的区域化，乃至国际化。