伴随着世界经济日新月异的发展,中国经济始终保持着强劲的韧劲和潜力稳步前进。随着2000年,“走出去”战略被正式提升为国家重点发展战略以来,中国走向世界的步伐逐渐加快,其中,对外直接投资发挥了重要作用。不仅拉动了国民就业,推动了国家技术创新,弥补了国内资源短缺,而且也大大提高了中国企业的经营效率,成为中国企业在国际市场中进行竞争、经济协作的一种重要手段。2020年以来,世界经济在新冠肺炎疫情的严重冲击下日益萎缩,国际关系进一步紧张,各国对外贸易形势严峻,但我国对外直接投资却逆风翻盘,不仅实现正向且稳步增长的态势,而且流量位居全球第一,占全球份额高达20.2%。纵观多年来我国对外直接投资发展形势,尽管整体发展良好,大体保持上升趋势,但中国“走出去”进程与“引进来”相比还是较为滞后,而导致这一现象的关键因素,即为企业中普遍存在的融资约束。当下,我国金融制度发展尚不健全,包括监管机构、金融机构的金融体系结构也尚未完善,在法律、规则制度的建立上依旧存在诸多壁垒,因此身处这一大环境中,需要大量资金来支持对外直接投资的中国企业的发展,面临最大的难题即为融资困难。尤其是我国中小企业,由于自身的特殊性,导致其在信贷市场中遭受诸多不公平待遇,因此普遍面临着不同程度的融资约束问题,例如融资渠道过于单一、非正规金融机构泛滥、融资体量较小以及稳定资金来源长期缺乏等,从而缺少资金进行对外直接投资,阻碍海外事业的拓展,局限于国内市场,最终可能由于技术的落后,或者管理的失效,而被市场淘汰。因此本文将从三种不同融资方式（内源融资、债务融资和商业信贷）的视角,分别探讨融资约束如何影响我国中小企业对外直接投资决策的问题,并以此为基点,进一步分析不同所有制以及不同所处地区中小企业所受影响的差异,最终提出对我国中小企业海外投资有益、可取且全面的相关建议。本文通过文献梳理,综合采用定性和定量分析相结合的方法,并通过实证检验分析,从理论和实践两个维度上,探讨了我国中小企业在三种不同融资约束下,对外直接投资决策受影响情况。首先,基于现实研判和资料整理,对研究背景和研究意义作出阐释,同时根据不同的研究方向,对国内外研究成果进行梳理评价。其次,从多维视角出发,探究阐述中小企业对外直接投资决策受到融资约束的影响,并尝试搭建影响机制、提出研究假说。再次,从国内外金融发展背景出发,阐述我国中小企业的融资约束现状。接着,选取2015-2020年中国制造业中小企业数据为样本,使用内源融资约束、债务融资约束以及商业信贷约束三种变量作为融资约束指标,构建模型并对研究假说进行对应的实证检验,包括进行全样本以及分样本的回归分析,其中分样本分析是以企业所有制差异和所处地区差异为标准的实证检验,另外本文进一步分析了债务融资约束与商业信贷约束的交互作用对中小企业对外直接投资决策的影响。最后,基于文章中理论与实证分析所得出的结论,提出相应的政策性建议。研究结果表明:第一,三种不同的融资约束不同程度地制约了我国中小企业对外直接投资的决策。第二,我国中小企业受到的债务融资约束与商业信贷约束具有一定的交互作用,且两者的抑制作用呈同向变化关系。第三,全要素生产率高的中小企业受到的内源融资约束与债务融资约束相对较轻。第四,债务融资约束对国有上市中小企业OFDI决策的抑制作用小于非国有上市中小企业。第五,东部沿海地区中小企业受到债务融资约束的抑制作用相对较低,而内部融资约束与商业信贷约束对其影响相对较大。本文的创新点主要体现在:第一,基于理论与实际,将融资模式分为三大类型,即内源融资、债务融资和商业信贷,研究相应融资约束下,我国中小企业对外直接投资决策受影响程度。第二,考虑到外部债务融资约束和商业信贷约束的交互关系可能改变中小企业对外直接投资决策受融资约束影响的机制,因此在这一方面进行了初步探索,从而为我国中小企业提供有益于对外直接投资转型升级的建议。