2017年,美国经济学家理查德·泰勒荣获诺贝尔经济学奖,以表彰其在行为经济学领域的贡献,这是继2002年丹尼尔·卡尼曼之后行为经济学获得的又一个诺贝尔经济学奖。近年来,随着行为经济学不断被学术界关注并研究,传统经济学中的“理性人假设”受到许多争议和讨论。行为经济学是一门将心理学和主流经济学相结合的交叉学科,而在心理学领域关于个人特质的文献中,相对稳定的观点就是人们是过度自信的。管理者是企业战略的重要发起者和引领者,那管理者过度自信对企业来说究竟是利还是弊呢?基于此,本文以2011-2017年中国沪深两市A股上市公司为研究样本,从利益相关者的角度出发,选取了员工、供应商和客户这三个企业重要的利益相关者,研究CEO过度自信对他们的影响。更深入地,本文还考虑了环境不确定性、不同行业以及所有权不同的情况下CEO过度自信对这三个关键的利益相关者的影响。研究结果表明,由于公司高管无法通过卖空股票来对冲风险,过度地暴露在公司的特定风险之下,而过度自信的CEO却选择持有股票至行权到期日甚至在此期间还增持公司股票,说明过度自信的CEO对公司前景充满信心。这种信念会吸引更多的利益相关者与企业建立战略合作关系。具体来说,CEO过度自信会降低供应商和客户集中度,而供应商和客户集中度又分别与其各自的数量成反比,说明CEO过度自信会吸引更多数量的供应商和客户与企业合作。因为企业总是在特定的市场环境下运营,市场环境的变化会影响企业的生存和发展,利益相关者也会根据企业管理者应对环境变化的能力决定是否与企业合作。因此,本文考虑了外部环境不确定这一因素,发现在环境不确定性较高时,CEO过度自信对供应商和客户的影响要更加显著。紧接着,本文又考虑了CEO过度自信对员工行为的影响。实证得出,过度自信的CEO会吸引更多的员工停留在企业,并且在人力资本价值更高的行业,这一影响更加显著;CEO过度自信还会激发员工积极地投身于工作,从而提高工作效率。进一步,通过对产权性质不同的企业检验发现,与国有上市公司相比,非国有公司的CEO过度自信对员工工作效率的提高更加显著。最后,为了使本文的结果更加可靠,本文又对CEO过度自信与供应商和客户波动性进行了稳健性检验,结果表明,过度自信的CEO所在的公司不仅会吸引更多的供应商和客户与企业合作,还会与这些供应商和客户建立更加稳定的关系。为了说明员工是被过度自信的CEO的领导力所吸引的,而不是因为企业的内部投资活动。本文又检验了当公司内部现金流较少时,过度自信的CEO会限制投资的情况下员工行为的变化,结果表明,即使在公司的现金流较低时,员工仍会表现出较高的忠诚度和工作积极性,说明员工并不是因为企业的投资扩张活动而继续留在公司的。综上,本文从员工、供应商和客户这三个企业关键的利益相关者的角度出发,探讨了CEO过度自信对他们行为的影响,拓展了CEO过度自信研究的新视角,表明了管理者过度自信的积极面,同时研究结果也可以解释为什么公司会愿意聘用过度自信的管理者,这也为公司的人才聘用提供了一种新思路。