多元化经营战略的研究已有近70年的历史,但是在开展多元化经营前,如何进行行业选择的决策,仍然没有明确给出。无论是行业相关性理论、资源过剩假说、行业吸引力理论还是公司核心能力理论都只是从战略的角度,给出目标行业与公司间应具备的关系,而没有明确给出公司适合选择哪些具体的行业来开展多元化经营,对公司多元化经营实践活动的指导还不够,使公司多元化经营的进程受到阻碍。本文试图突破已有的多元化经营行业选择的理论研究方式,尝试着用上市公司及各行业风险收益的历史数据,对目前开展多元化经营的目标行业进行确定,即提出多元化经营行业选择的一种方法。首先,本文阐述了公司成立的本质为利润最大化,公司所有经济行为的根本目的在于取得收益,开展多元化经营的根本动机也是为了在风险一定的情况下,获得最大收益。其次,在公司利润最大化的多元化经营目标基础上,将行业选择问题类比为证券投资组合问题,依据夏普指数建立行业选择的单位风险收益模型。接着,以开展多元化经营的代表性行业——农业上市公司为例,利用单位风险收益模型,计算出2003-2020年农业上市公司及其多元化经营所涉及行业的季度单位风险收益,并以农业上市公司季度单位风险收益作为被解释变量,行业季度单位风险收益作为解释变量,利用多元线性回归模型进行回归,根据回归结果对目标行业进行确定。从可选择的目标行业来看,这些行业数量不宜过多,且与农业上市公司存在产业链上下游的关系,与已有的文献结论相符。最后,在确定出目标行业的基础上,通过单位风险收益模型,明确给出各目标行业的投资比例及进入时机的确定方法,并通过T-M模型及H-M模型验证可以基于单位风险收益对农业上市公司多元化经营的目标行业及其进入时机进行选择,即该方法具备行业选择能力和择时能力。但基于行业发展状况处于动态变化中,即研究数据具有时效性,本文依据多元化经营的公司和各行业的历史数据选择出目标行业的方法,只适用于目前多元化经营的行业选择的决策,公司若想利用本方法对未来多元化经营目标行业进行选择,可以用历史数据预测未来数据,进而进行行业选择的研究,但该种情况本文暂不考虑。本文切实提供上市公司开展多元化经营决策的核心问题——行业选择的解决方法,希望能为我国上市公司决定在目前选择哪些行业开展多元化经营可以实现利润最大化的目标提供参考价值。