【摘 要】
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房地产行业已经成为近年来人们关注的焦点,随着企业投融资多元化与企业并购活动的频繁,如何评价房地产企业的价值己成为评估界的困难和一个新课题。在我国,房地产业是经济体
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房地产行业已经成为近年来人们关注的焦点,随着企业投融资多元化与企业并购活动的频繁,如何评价房地产企业的价值己成为评估界的困难和一个新课题。在我国,房地产业是经济体系中的重要一环,是拉动GDP增长,带动城乡经济快速发展,拉动相关行业如水泥、钢材、玻璃等行业发展的中坚力量,可以说,房地产行业的发展情况,很大程度上影响着我国的国民经济阴晴。因此,随着社会及公众对房地产行业更加关注,我们有必要对房地产企业的企业估值方法和效果进行充分的分析和研究。对此,本文在文章一开始先介绍了我国房地产行业的发展现状及其特点,紧接着介绍了我国房地产行业价值评估中主要运用的现有方法和体系,针对现有方法和体系的一些缺陷和弊病,我们引入了剩余收益模型,但模型本身又存在一定的问题,因此我们针对其弊病引入了杜邦体系和P/B率,这两者的引用有效地克服了原模型容易受到主观因素的影响的缺陷以及对资本处理的缺点,将财务指标和剩余收益直接关系,如此一来,我们就可以利用有限的经过披露的财务数据,对标的企业进行最精准和恰当的估值。在文章的后半篇中,主要进行了案例分析,根据我国目前房地产企业的发展状况来看,最具有标志性的标的企业莫过于万科企业集团,因此我们结合万科的主要财务报告进行相关财务比率分析,透过财务比率结合到使用杜邦体系改进后的模型中去,进而试算万科企业集团的企业价值,以验证该改进模型的有效性。本文采用案例与理论相结合的方法研究模型在房地产企业价值评估中的使用有效性及其优点;同时使用经过改进的剩余收益模型也可以为房地产企业价值评估提供全新的方法。
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