从公司治理的角度看,管理层收购(MBO)能有效解决现代企业由于两权分离而引起的委托代理、内部人控制、信息不对称等问题。我国的MBO 是伴随着国有经济战略性重组的推进和产权改革的不断深化而出现的,国内产权制度存在的种种问题,使MBO 这一金融工具被赋予了许多新的内涵。受我国金融政策及公司法的限制,加之目前国内资本市场不发达,融资渠道比较单一,我国企业实行MBO 普遍存在融资难、收购主体不合法等一系列问题。MBO 信托(指信托公司参与实施MBO)的出现为我国MBO开辟了一条新的融资渠道并在一定程度上解决了收购主体不合法的问题。然而当前国有经济正处于转轨期,存在法律体系不够完善、公司治理结构不尽合理、MBO 相关制度未规范等许多问题,造成了国内MBO 市场经常出现管理层违规操作、借改革之名行侵吞国有资产之实的混乱局面,因此财政部在2003 年3 月对国有企业MBO 暂停审批。从金融中介、融资结构等多种角度进行理论分析,信托机制运用于MBO 有许多积极效用,然而结合我国当前信托业现状、公司治理现状以及法律环境等实际情况,信托公司介入MBO 也存在着一定的风险和隐患。无可否认在成熟的市场经济环境下,信托介入MBO 有许多积极效用,然而本文作者认为在当前国内没有相应的法律制度和成熟的市场经济环境作保证的情况下,加之我国信托业还处于起步阶段,若干市机制还有待完善,此时将信托引入MBO 中,都隐藏着一定的道德风险,尤其是管理层利用信托公司间接持有目标公司股权的收购形式,更隐含着许多难以控制的因素,容易形成国有资产的流失。