随着经济发展模式的不断进步和创新，企业间的联系变得日益紧密，供应链管理理论在发达国家企业中的成功应用也为我国企业交易模式的完善创新提供了全新的思路。少数集中的客户有助于稳定供应链，并改善供应链管理效率。但客户集中度也被公认为一把“双刃剑”，一定程度的客户集中会引发潜在风险，增加不确定性。供应链企业间并非单纯的美好合作关系，双方存在利益冲突和竞争，大客户有能力要求企业作出更多让步，蚕食企业的利益。
　　结合研究现状发现，客户集中度与盈余管理仍是当前研究的热点之一，本文希望在研究客户集中度对盈余管理影响的基础上，以融资需求为中介变量，进一步探究三者之间的作用路径并提出相关政策建议。同时，我国国有和非国有企业面临不同的竞争环境，享有不同的资源，同客户的交往也有所差别，三者之间的关系会因产权性质的不同而存在差异。根据以上思路，本文选择2007—2016年A股上市企业作为初始研究样本，通过理论分析与实证检验得出如下具体结论：
　　第一，客户集中度与盈余管理存在显著的正相关关系。当客户比较集中时，企业会投入更多的关系专用性资产并有动机保证这些资产的价值不会灭失。同时企业议价能力下降，现金流风险增加，良好的财务指标可以增加企业与重要客户谈判的筹码，以上均催生了企业盈余管理的动机。区分产权性质后，客户集中度与应计盈余管理的正显著关系在非国有和国有企业中均成立，客户集中度与真实盈余管理的正显著关系仅在非国有企业中成立。第二，客户集中度与融资需求存在显著的正相关关系。随着客户集中度的提高，企业会投入更多的关系专用性资产，同时谈判中更多的让步也使企业正常的资金流运转产生危机，催生出融资需求。区分产权性质后，客户集中度与融资需求的正显著关系仅在非国有企业中成立。第三，融资需求在客户集中度与盈余管理之间的关系中发挥了部分中介作用。随着客户集中度的提高，关系专用性资产投资增加，企业在价格、商业信用等方面的让步导致现金流风险增加，催生了企业的融资需求，进而影响企业盈余管理，同时融资需求的中介作用仅在非国有企业中成立。
　　本文首次将融资需求作为中介变量，验证了客户集中度对盈余管理的一条作用路径，并将企业的产权性质引入考察，使得研究更加符合我国特殊的制度背景，在深化相关领域研究的同时，也为后续的研究提供了新的思路。同时，本文的研究结论为企业的供应链战略制定及相关客户决策提供了一定的借鉴，并提示企业利益相关方更加关注客户集中信息，从而作出更为合理的判断。