金融业发展对高技术产业的影响——基于中国省级面板数据的实证分析

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中国高技术产业经过几十年的建设得到了一定的发展,但相较于发达国家,还存在着诸多问题。高技术产业发展的前提是技术创新与金融资本的有机结合,高技术产业具有高附加值、高投入、高技术等特点,这使得高技术产业对于资金的需求远远高于传统产业。但由于高风险、信息不公开、无形资产比重过高等问题,高技术企业尤其是中小型高技术企业在融资时面临着种种限制。在需求与供给如此不对等的情况下,研究高技术产业的融资问题就显得意义重大。  本文在总结现有相关文献的基础上,结合高技术产业存在的特征及其影响因素,理论上得出金融业发展影响高技术产业发展的三大作用机制——资源配置机制、风险分散机制和公司治理机制,并提出待检验的五大假说。随后,本文选取1998-2011年省级面板数据为样本,实证检验了金融业发展对高技术产业发展的影响。本文在对作用机制进行阐述时发现政府干预程度和法律制度环境完善程度会影响着金融对高技术产业影响作用的发挥,所以,在对金融业发展对高技术产业影响的总体效应进行分析后,本文加入了政府干预程度及法律制度环境完善程度作为调节变量进行进一步的实证检验。  本文的研究结果显示:(1)总体上,金融业发展对高技术产业发展起着积极的推动作用。分开来看,总体信贷规模的扩大及金融市场的完善,能较好地推动高技术产业的发展,但金融机构向科技活动的贷款规模的扩大对高技术产业的促进作用并不稳定。(2)科研经费和人力资本的投入能有效地促进高技术产业的发展;政府对高技术产业的经费支持对高技术产业的发展有着正向作用,但这种作用一定情况下并不显著;FDI对高技术产业有着非常明显的负的溢出效应。(3)政府干预程度越大,金融业发展对高技术产业的促进作用越小;法律制度环境越完善,金融业发展对高技术产业的促进作用越大。
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