2015年之前,中国证券市场公司债的发债主体只有上市公司(包括境内上市公司和境外上市公司),2015年证监会新出台的债券发行管理办法中规定,债券发行主体不再限制于上市公司,也包含非上市公司(发行私募债),使得公司债的发行出现爆发式增长,债券品种也日益增多,发行公司债成为公司在资本市场进行直接融资最重要的渠道之一。仅2019年,市场共发行2464只公司债,发行金额达到2.54万亿元,同比增长53%,占中国全部债券发行总额的17.13%。公司债发行规模的迅速扩大,为公司直接融资提供了方便而又快捷的通道,有利于公司在资本市场快速获得大量资金,充分发挥资本市场作用。房地产行业是典型的资金密集型行业,具有巨大的资金需求,主要体现在拿地和开发投资方面。近年来政府对房地产行业进行宏观调控,出台了多项政策,“房住不炒”是这些调控政策的主基调。房地产行业作为债券发行的主要行业之一,具有自己行业本身的周期以及特点,因此研究房地产行业的债券信用利差更是十分有必要。同时,在目前房地产行业集中度越来越高的背景下,资金需求大的企业一般都是上市企业,因此对上市房企的债券信用利差研究很有意义。本文以上市房企所发行公司债的信用利差为研究对象,选取的发债主体范围是房地产行业上市公司,研究角度为宏观层面、房地产行业层面、公司层面以及个债层面。从这四个维度出发,分别选取多个具体指标并对其进行量化。从wind和国家数据库等网站获取债券发行数据,利用最小二乘原理建立多元回归模型,并对回归结果进行了检验分析,发现模型整体显著但存在部分变量不显著的情况,从而认为模型中存在共线性问题。接下来,对模型进行改进,主要体现在对样本进行了降维与变量的选择:采用逐步回归法逐步选取显著变量引入模型;采用主成分分析法选取变量中对模型影响显著的主成分,并对选取的主成分建立回归模型;通过Lesso方法选取显著变量并进行回归分析。结果发现三种方法得到的模型均比原先的最小二乘模型拟合效果更好。另外,通过选取2020年债券发行数据进行回测来检验模型效果并对比了不同处理方法得到的结论,发现Lesso回归得到的预测结果误差最小。本文的主要创新点在于无风险利率的选取方法、相关行业层面影响因素的引入等。