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逐步发展壮大的资本市场使中国企业的融资方式和渠道发生了巨大转变,中国企业(特别是上市公司)开始重视起自身的资本结构问题,资本结构的选择以及如何调整成为企业理财决策的中心环节。本文采用资本结构“动态局部调整模型”,首先分析和讨论了影响我国上市公司资本结构的几个重要变量,然后利用模型和变量从数值上说明我国上市公司存在长期目标资本结构,并通过计算得出我国上市公司资本结构向目标资本结构调整的速度。 本文研究发现,在我国上市公司中,非金融类公司在1996年~2003年这个时期有追随其目标资本结构的迹象,资本结构目标值从平均上来看比真实值高,这说明我国上市公司的杠杆率普遍偏低,而且明显地表现出提到自身负债率的倾向。本文的另外一个重要结论是我国A股市场的公司平均以每年32%的速度在调整现有资本结构与目标值的差距,这一调整速度可以从我国近10年的经济体制改革和经济发展历程中得到很好的解释。