20世纪80年代,我国资本市场迈开了新的步伐。经过约30年的发展变化,虽然仍存在种种问题,但也取得了巨大的成就。随着国内资本市场的稳步发展,兼并、收购及分拆上市已成为资产重组的三种重要途径。因市场体系有待进一步的完善,所以国内市场的分拆条件也受到了严格的限制。在此情形之下,大部分预实施分拆上市的国内公司均选择在境外实行分拆上市。虽然成功分拆上市的企业越来越多,但是该种重组方式是否真的适合国内的所有企业也需进一步探讨。在中国资本市场低迷的情况下,分拆上市能否真正为企业和股东带来价值也有待考察。随着2013年度新三板的扩容,分拆上市的政策有所放宽,满足出台政策的公司可选择在新三板实行分拆。因此在新三板分拆上市成为了打算分拆上市公司的首选。本文Z公司分拆D公司作为主板上市企业分拆控股子公司挂牌新三板的典型案例,具有一定研究价值与参考价值。本文希望通过对Z公司的案例分析,进一步深入研究分拆上市对母公司与子公司业绩的影响,为后续类似情形的公司是否适合选择在新三板分拆上市提供宝贵的经验。本论文采用理论研究与案例研究相结合的方式进行分析,首先对之前学者们关于分拆上市的文献进行有效梳理;其次介绍分拆上市的理论;然后介绍Z公司分拆D公司的案例,说明母子公司的背景、分拆的动因及过程;并从财务绩效和市场绩效两方面来评价分析分拆对母子公司的影响。财务绩效的评价主要包括分析财务指标和非财务指标,文章主要从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力四个角度对分拆上市前后母子公司的财务指标进行对比分析;从提升企业的竞争力、扩大海外市场等来分析非财务指标。最后,通过对文章的分析得出结论并提出建议。本文Z公司分拆D公司具有一定的积极效应,母子公司的偿债能力、盈利能力以及发展能力都得到了提高,但是否具有可持续性,还需要进一步的研究。通过本案例的研究,认为分拆上市这一行为对于企业的绩效有三点影响,第一、分拆会提升母子公司的收益;第二、增强了母子公司的融资能力;第三、提升了母子公司的核心竞争力。