在竞争日益激烈的市场经济环境下,许多企业会选择并购来增强市场竞争力,谋求企业未来的长期发展。在当今企业界,并购活动日益增多,并购的规模与金额也不断升高。并购不仅可以实现资源的有效整合,还可以促进产业结构优化升级,提升企业效率。然而,并购溢价水平的高低也影响着并购活动最终能否成功,过高的溢价水平往往蕴含着风险。近几年来,我国为了提升国家文化软实力,加大了对文化企业的扶持力度,推出了一系列利好政策,文化传媒行业的并购活动越来越多。相应的,产业中并购的高估值、高溢价自然受到社会各界的广泛关注。本论文采用案例分析法,选取中文传媒并购智明星通的案例进行研究。首先,梳理了并购的相关理论概念,并购的类型,说明本次并购具体属于哪种并购情况。其次,介绍了我国文化传媒行业的发展概况,对主并方中文传媒和目标公司智明星通的背景、发展历程、并购时的经营状况及发展战略进行概括。接着,从资产评估的评估方法及评估结果、协同效应的几个不同角度、智明星通在并购前的企业业绩等多个方面对本次溢价并购的动机和原因进行了分析。再次,分别采用事件研究法和协同效应的多个角度对中文传媒并购智明星通后的短期市场反应和中文传媒长期的企业业绩增长情况进行了分析,这部分的研究也是本论文中最为重要的一部分。最后,通过对案例企业的并购研究,提出可供参考的建议及结论。通过分析,发现中文传媒借助此次并购无论是在短期的股票市场表现还是企业并购后三到五年的长期发展,均发挥着一定的正效应。中文传媒通过此次并购不仅优化升级了产业结构,提升了新媒体新业态业务的比例,还实现了向“互联网+”转型的发展战略目标。最后得出的结论为,文化传媒类企业在自身已有业务已经接近饱和,发展受阻的情况下,一定要积极抓住发展机遇,挑选适合自己的并购对象,同时做好并购整合工作,实现人才、技术、管理的高效整合。才能实现企业的长期发展。