企业资本结构又称为融资结构，是指企业取得资金的各项来源、组成以及相互关系。企业资本结构是公司财务理论研究的重要方面。从Modigliani和Miller于1958年发表题为《资本结构、公司财务和投资理论》论文开始，他们便创建了现代资本结构理论，而资本结构理论至今已经经过了40多年的发展历史。20世纪70～80年代中期，金融经济学家提出了一系列基于资本市场不完美的新模型，被称为公司财务学术成果的黄金时代。有的学者甚至以为，资本结构的研究已经被穷尽了。 我们知道经典公司财务理论均是基于理性人假设、有效市场假设(EMH)和股东价值最大化假设进行研究的，是处于对企业进行局部均衡分析的基础上得出的结论，认为企业的资本结构的决定是基于自身利益得失判定的一种自由选择。它并没有考虑到企业所处外部政治、法律环境、企业所面临的资本市场环境状况、企业所处行业产品市场竞争状况、非理性行为等外部因素的影响，以及资本结构既定条件下对于企业治理结构的影响，甚至企业治理结构的变化会直接导致企业资本结构发生变化等等。新产商理论的兴起之后，人力资本的理念在学术界传播，这又为企业理论、资本结构理论提出了新的课题，企业的边界发生改变，随之而来的企业中专用性资产所组成的资本结构也应发生相应改变。这些传统理论没有触及到的、新理论兴起后所涉及到的，都为资本结构的研究开辟了更新、更为广阔的天地。 资本结构理论正随着瞬息万变的经济生活发生着改变，由传统的仅对企业财务的研究转而形成与产业组织理论、法理学研究理论、行为金融理论、公司治理理论相交叉、相交融的交叉性研究领域，衍生出战略公司财务理论、行为公司财务理论和财务治理结构理论，资本结构理论呈现出新的繁荣局面。 本文也是试图从新的视角出发，结合外部环境、公司治理理论、利益相关者理论、企业战略理论等对资本结构理论进行总结和扩展，尝试从外部环境的角度对资本结构的决定因素进行分析，主要涉及法制环境、资本市场环境以及行业环境三个方面内容；其次，由于资本结构与公司治理结构的不可分性，本文也在上述研究的基础上，尝试从外部环境的角度，系统地构建公司外部治理体系，为完