本文主要分析了机构投资者投资行为对中国股市稳定性的影响，在运用定性、定量相结合的方法分析沪、深股市总体稳定性的基础上，着重分析了以封闭式证券投资基金为代表的机构投资者投资决策行为对中国股市稳定性的影响。 实证分析显示中国股市机构投资者稳定股市的作用并不明显，分时段的检验也仅仅微弱的表明深圳股市机构投资者在一定程度上有助于股市稳定。从对机构投资行为的分析也可以看出，当前机构投资行为还存在着“高买高卖”的反馈交易行为，同时决策上的“羊群行为”非常明显，投资理念的趋同性较强，不同机构的投资风格差异不是很明显，没有显示出自己的特色。本文认为，由于机构投资者在其本质上是一个具有追求获利动机的“经济人”，且由于在资金、信息等方面具有优势，若对其投资行为不加以规范会对股市的稳定带来不小的冲击。针对上述问题，本文从机构投资者与监管部门的关系，股市初始制度安排等方面分析了导致中国股市机构投资者独特投资行为存在的原因，构造了一个监管部门和机构投资者之间的博弈模型，从成本收益的角度给出了博弈的均衡解，并在股市稳定发展这一大前提下，从监管部门、机构投资者本身以及基本的制度供给等方面给出了一些促进股市稳定发展的政策建议。