作为股权和债权的复合产品，可转债一方面满足了融资方节省成本的需求，另一方面也满足了投资方对收益和风险的需求，可转债的横空出世为资本市场开辟了一个全新的方向。我国可转债规模在2002-2004年迅速发展，2005年由于股改陷入低谷，随着2006年股改的成功，可转债发行的大门重新启动；同时，在股改后更为合理的股权结构下，上市公司的融资方式也更为理性、灵活，不再只偏好股权融资，对可转债融资的需求更大。正是在这种背景下对可转债在中国资本市场的运用展开了一个较为全面的研究，对于中国可转债市场的发展以及金融产品的创新都具有重要的理论和现实意义。 首先应用经济学理论剖析可转换债券的属性和本质，对可转换债券融资在中国的发展历史和现状进行总结，并与发达国家现状进行比较，从宏观角度描述其不足之处，为下文的研究作理论上的铺垫。然后分析了可转债对优化资本结构和公司治理结构方面的独到优势，并以模拟案例定量的分析了上市公司可转换债券融资对公司资本结构的影响，重点为考察其在稀释、税盾和财务负担方面的基本作用过程和与直接股权、债权融资的不同之处，在此基础之上，开展进一步的研究。最后以布莱克一斯科尔斯定价模型为指导，对华发转债的价值进行了分析。