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自从1986年新加坡交易所抢先日本推出SGX日经225指数期货以来,股票指数期货异地上市的事件不断出现。随着我国经济的高速发展以及正逐步融入国际金融体系,境外金融市场接连上市与我国股票现货市场密切相关的股票指数期货产品,给我国股票指数期货的发展带来很大压力。2006年9月5日,新加坡交易所推出了全球第一个A股指数期货——新华富时中国A50指数期货。由于新华富时A50指数与沪深300指数高度相关,国内学术界非常关注新华富时A50指数期货上市后对我国股票现货市场价格与波动性方面的影响。新加坡交易所是推出异地股票指数期货最多的交易所之一,其中的SGX日经225指数期货、MSCI台股指数期货与本土市场的股票指数期货产品相比,都取得了巨大成功。首先,本文对SGX日经225指数期货、MSCI台股指数期货的交易机制和发展趋势进行了详细的分析,以找出SGX日经225指数期货、MSCI台股指数期货与新华富时A50指数期货的共同之处。其次,采用协整检验、误差修正模型和脉冲响应的方法研究了新华富时A50指数期货与沪深300指数、上证综指的长期价格发现与短期价格发现功能,实证结果表明新华富时A50指数期货具有一定的价格发现功能。再次,运用Granger因果检验与BEKK模型研究了新华富时A50指数期货对沪深300指数、上证综指的波动溢出效应,实证结果表明新华富时A50指数期货不是我国股票市场不稳定的因素。因此,到目前为止新华富时A50指数期货的交易对我国A股市场的价格发现与价格波动还没有构成很大的威胁。鉴于新华富时A50指数期货与我国股票市场、沪深300指数期货的相关关系,本文认为新华富时A50指数期货的未来影响尚须关注。因此,本文认为应该适当调低沪深300指数期货的合约乘数、交易费用,以增强市场流动性;对境外上市的股票指数期货、国内股票现货与期货市场实行跨境联合监管;鼓励我国香港交易所推出A股指数期货。