2002年10月30日,上海黄金交易所开业,标志着中国在黄金市场的开放上迈出了坚实一步。2008年1月9日,黄金期货在上海期货交易所上市则是中国黄金市场开放和发展的又一里程碑。上海黄金交易所的品种与黄金期货的关系自然受到各界的瞩目。特别是在金融海啸席卷全球之后,我国黄金期货市场作为诞生刚满三年的新生市场,其市场表现与未来发展态势更是受到了广泛关注。运用单位根检验、协整检验、Granger因果关系检验、VAR及VEC模型,对上海期货交易所的黄金期货与上海黄金交易所的AU(T-D)品种日收盘价之间的关系进行了分析。在VEC模型基础上,运用脉冲响应和方差分解技术,以2008年1月9日至2011年1月10日的数据为样本,实证研究了外界冲击对两个市场的影响。得出结论为：中国黄金期货价格与现货价格是非平稳时间序列,两者存在长期均衡关系；黄金现货价格是黄金期货价格变化的原因,但黄金期货价格并不是黄金现货价格变化的原因。脉冲响应分析表明黄金现货市场对黄金期货市场产生重要影响,黄金期货与黄金现货之间呈现短期互动的正向冲击效应,黄金期货市场的定价能力微弱,短期内影响能力有限。对两个市场三年数据的方差分解,发现黄金期货的价格发现功能已有增强的趋势。综上,我国黄金期货与黄金现货价格存在长期均衡关系,处于平稳合理状态。但黄金现货价格基本上单向引导黄金期货价格,黄金期货市场的价格发现功能还未占据引领地位。从逐年的数据变化看,中国的黄金期货市场通过这几年的努力,已经开始走出起步阶段,正逐步向较为成熟的市场迈进。