广告与R&D投资是两种联系非常紧密的企业投资行为，企业通过R&D投资提升企业产品质量，通过广告宣传向消费者传递产品信息。广告与R&D投资都是企业提升无形资产的主要手段。基于资本市场同产品市场存在必然联系的事实可推知，企业债务融资行为会影响其广告与R&D投资。因此本文以布莱德、莱维斯和萨顿的产业组织理论为基础，深入系统地研究了企业负债对其广告与R&D投资行为的影响以及广告与R&D投资行为之间的关系。通过文献分析，梳理研究脉络、概括研究理论、提炼研究主题并形成研究思路。本文的研究思路是，依据理论建立模型，通过模型推导和分析得出研究命题，随后用我国A股上市公司数据对理论命题进行经验验证，得出最终研究结论。研究结果显示：（1）企业负债影响其广告与R&D投资行为。总体而言，负债对基于短期效益的广告投资产生刺激效应，对基于长期效益的R&D投资产生抑制效应；（2）流动性负债对广告投入刺激效应更明显，而非流动性负债对R&D投资的刺激效应更明显；（3）制造业与非制造业企业广告与R&D投资者行为存在明显差异。制造业企业广告与R&D投资替代弹性低，因而两者之间存在互补关系。非制造业企业广告与R&D投资替代弹性高，因而两者之间存在替代效应；（4）制造业行业内企业广告与R&D投资行为较为均衡，非制造业企业广告与R&D投资行为差异大。制造业企业更倾向于R&D投资，说明其R&D投资边际收益率高，非制造业更偏好于广告投入，说明其广告投资边际收益率高。本研究补充和发展了布莱德、莱维斯和萨顿等人的产业组织理论，一方面将布莱德和莱维斯的理论拓展至广告与R&D投资行为，另一方面细化了萨顿关于广告与R&D投资的理论，并且所得研究结论对企业发展具有重要参考价值和指导意义。