作为20世纪70年代以来最重要的一种金融创新,资产贷款证券化最先发源于美国,由于其在解决银行信贷资产的流动性、提高银行的资本利用率、降低银行风险、维持银行体系的稳定性、促进活跃房地产市场等方面发挥了重要的作用,这一金融创新在全世界发展开来。纵观世界上成熟国家资产证券化的发展历史,各国虽然最早引入资产证券化的目的不同,但是其发展步骤都是相似的。住房抵押贷款证券化由于其易操作、风险低,都被作为资产证券化的突破口,在我国也不例外,特别是在近两年我国房地产业发展迅速,商业银行积累了大量的住房抵押贷款下,风险不断加大,为了有效的降低风险,规范房地产市场,同时解决房地产市场资金短缺问题,我国更需要尽快推出住房抵押贷款证券化。健全的法律环境和良好的经济、金融运行机制是开展住房抵押贷款证券化的保障,目前在我国还并不完全具备,因此我们必须找出在现阶段适合我国当前形势的方法与途径来进行住房抵押贷款支持证券的试点。我国在90年代初就开始了资产证券化的理论研究工作,2005年12月,中国建设银行首批采用表内融资模式的MBS面世,这种采用表内融资的模式并非是我们所研究的西方成熟市场住房抵押贷款证券化模式,从跟本上并不能化解商业银行在房贷市场上的风险,而是将风险仍然控制在商业银行内部,同时,由于没有实现待证券化的住房抵押贷款的真实出售,在一定程度上资产池的风险仍然与该商业银行的经营息息相关,因而,投资者的利益并不能从根本上得到保证。从中长期的发展来看,我们必须建立起从银行到特殊目的发行机构(SPV),再到中介和承销商,最后到投资者的四级体系,以实现真正的表外融资。处于试点阶段的第一支MBS虽然还不够完善,但它将对研究我国住房抵押贷款证券化市场做出积极贡献,中国建设银行的住房抵押贷款证券化处,今后就可以构