随着我国经济步入新常态阶段,经济增速放缓,非金融企业的债务风险逐渐累积,国有企业面临着巨大的还本付息压力,同时也蕴藏着巨大的信用风险,企业的贷款一旦逾期,则转化为商业银行的不良贷款,这样企业的债务风险则会向商业银行蔓延,很可能引发金融危机,同时商业银行不良贷款率也在攀升,而防范化解金融风险是当前“三大攻坚战”之一,政府适时提出开展市场化债转股,市场化债转股有望成为稳增长、促改革、调结构、防风险的重要结合点。当前学界对市场化债转股业务模式的研究未达成共识,当前市场化债转股还处于试点阶段,行之有效的业务模式还在探索过程中。本文主要围绕市场化债转股的基金模式开展论述,首先分析了市场化债转股基金模式对企业和商业银行的影响,然后分析了基金模式存在的问题,最后针对存在的问题,提出了相应的政策建议。本文分为六个章节。第一章,绪论部分。介绍了本文的研究背景及意义,国内外研究现状梳理,研究思路和方法;第二章,债转股概述。介绍了债转股的内涵、类型,分析了市场化债转股的理论基础和业务模式;第三章,债转股项目介绍。对山东能源集团市场化债转股项目进行详细介绍;第四章,案例分析部分。首先分析了债转股对集团和商业银行的影响,然后分析了山东能源集团债转股的经验,最后分析了基金模式存在的问题;第五章,结论与建议。首先给出本文的结论,基金模式下的市场化债转股能有效改善企业财务指标,债转股可以提前化解商业银行的不良贷款风险。私募股权基金的结构设计特点,能调动债转股参与各方的积极性,其他类型的实施机构也可采用。其次针对基金模式下的市场化债转股存在的问题,分别对债权人银行、银行所属实施机构、债转股企业和政府提出政策建议。本文的创新点在于从当前市场化债转股实践中应用较多的基金模式入手,分析基金模式的利弊,提出改进措施,以期对市场化债转股形成切实可行的业务模式作出一点贡献。