1996年6月,银行间同业拆借利率的放开,标志着我国利率市场化改革的开始。作为近年来金融市场发展与改革的主线之一,中国的利率市场化在2012年逐渐步入了实质性阶段,一个以市场调节为基础的利率形成机制将很快在我国形成。随着我国利率市场化的不断推进,上市公司的融资环境、融资成本也相应发生变化,从理论上讲,作为理性经济人,面对这一系列的变化,其必将依据利润最大化原则来调整企业的资产配置与融资结构。然而在实际中,我国上市公司长期以来一直存在股权融资偏好,上市公司股权融资偏好不仅违背融资优序理论,而且也不利于公司治理的改善。那么,当我国利率市场化完成之后,资产市场价格决定机制完全交由市场时,上市公司的股权融资偏好是否会得到纠正,它们的融资结构又将如何变化呢?本文试图来回答这一问题。本文从企业制度变革与企业融资结构的相互关系出发,重点探讨了股份责任有限公司的融资结构,经对公司制下相关经典融资结构理论的梳理,结合我国企业制度变迁的特殊背景及其特殊的产权结构,利用上市公司的实际数据,从实证分析的角度着重对我国上市公司的融资结构进行经验验证。结果表明,我国上市公司的融资结构完全与融资优序理论相悖,上市公司存在明显的股权融资偏好,利率市场化的确会影响我国上市公司的资本结构,但影响程度相比企业内部控制因素较小,特殊的产权二元结构及其转轨期企业行为的短期化严重阻碍了企业融资结构的优化,即便是完成了利率市场化改革,上市公司的股权融资偏好特征也不会发生根本性的转变,要发挥利率市场化在资源配置中的基础性作用,基本的前提是深化国有企业的改革。最后,本文从政府宏观调控的层面上,提出了改善我国上市公司融资结构的一些政策建议。