金融是现代市场经济的核心,随着市场经济的发展,金融日益成为现代经济的主导产业和经济发展的持续推动力,金融业的发展与社会经济的发展休戚相关联系密切。而在金融领域,有效的风险管理是其生存的根本,也是金融部门最重要的职责之一。对于商业银行来说,信贷资产的安全关系着其生存和发展,尤其是近几年来,随着资本市场的不断发展,多元化的融资方式使得众多优质企业通过除银行贷款之外的其他方式来进行融资,这也使银行失去了许多信用等级较高的优质客户,商业银行信贷客户平均质量呈下降趋势。在信贷资产占商业银行较大比重和银行业竞争日益激烈的今天,信贷风险的管理对商业银行来说,是一个巨大的挑战。而企业作为我国商业银行信贷业务的主要客户,其经营的稳健与否,直接决定着商业银行信贷资产的质量,尤其是对于我国的上市公司,作为证券市场的基石,其质量的好坏与证券市场的稳定和发展息息相关。但是在日趋复杂的环境中,面对日趋激烈的竞争环境,决策的失误、资金的短缺等等都有可能使企业财务出现危机,甚至破产,对投资者、银行及上下游企业造成了巨大的损失,而我国因经营不善而退出证券市场,甚至濒临破产的上市公司在逐渐增多,这对于我国证券市场,乃至金融市场的稳定与发展造成了极为不利的影响。因此,建立一套行之有效的企业财务危机预警系统,对商业银行提前了解企业的经营状况,预测企业发生财务危机的可能,并及时调整信贷资产的投放,防止信贷风险的发生有着极其重要的意义。同时,对监管部门来说,可以提前对公司的财务状况进行监管,做到事前监督,及时处理,避免事后监管的滞后性和无效性。本文正是基于以上目的,以我国上市公司为例,从财务和非财务角度,研究我国上市公司资产质量及经营状况,以此来试图构建一套行之有效的财务危机预警系统,加强和完善商业银行对企业信贷资产的管理,更好的防范信贷风险的发生。主要从以下几个方面来进行阐述。第一章为绪论部分。主要介绍本文的研究背景,指出了财务危机预警研究的现实意义,并介绍了本文的主要研究方法以及改进和不足之处。第二章为理论回顾部分。首先对国内外各专家学者在财务危机预警模型方面的研究进行了归纳和总结,并结合前人的研究成果,确定了本文的研究思路,既考虑财务因素,同时也考虑非财务因素,结合我国上市公司的数据,运用Logistic回归方法来构建财务危机预警模型。在此基础上,对信贷风险和财务危机的相关理论进行了简单的回顾,为第三章的实证部分打下基础。第三章为实证部分。本文的数据主要来源于CSMAR数据库。实证研究以我国沪深股市的A股上市公司为研究对象,共选取了100家公司作为研究样本。其中选取了2009年以前因财务状况异常而被特别处理的50家ST公司与50家资产规模相当、同行业的非ST公司作为研究样本,其中ST公司和配对样本之间采用1对1的配比原则。选取了28个财务指标、4个非财务指标作为研究变量,利用T检验和曼-惠特尼U非参数检验找出能显著区别危机公司和正常公司的变量。挑选出初步的变量再进行相关性分析,最后利用选出的不具有相关性的变量进入回归模型,构建危机发生前5年的财务危机预警模型,并用配对样本对其进行检验。实证结果显示：检测得到的前5年准确率分别为86%、81%、82%、96%和52%。所构建的上市公司前4个模型具有较好的预测能力,而第5年由于距离上市公司被特别处理时间较长,公司仍处于健康运作状态,导致预测准确度较低。总体来看,本文建立的模型适用于预测判别上市公司财务危机的问题。第四章为结论部分。主要从实证研究结论和所构建的模型在商业银行信贷风险管理中的运用两个方面来进行分析。从实证结果来看,本文主要的研究结论如下：(1)在我国上市公司中,连续两年出现亏损即被冠以ST的名称,即出现财务危机,因此,上市公司财务出现亏损并不是某一年的经营失误,而是多年逐渐积累的结果。在研究上市公司财务危机预警时,应该选择上市公司出现财务危机前几年的财务数据,并分析变化情况,以此构建合理、准确的预警模型,提高预测精准度。本文采用上市公司被ST前五年的数据作为研究依据,并构建了相关模型。(2)在选择相关指标的过程中,除了相应的财务指标外,本文还引入了公司治理和股权结构非财务指标,通过分析发现,高级管理人员持股比例(X29)在T-3年财务危机预警模型中具有较高的权重,说明股权越集中,越有利于上市公司进行决策管理。同时,在所选的财务指标中,由于ST公司成本率较高,无法进行回归检验,因此可以看出成本率指标在上市公司出现财务危机前就已经起到了警示的作用。(3)上市公司在被ST的前五年,所构建的模型已经不具有较强的预警能力,因此,在商业银行信贷审查过程中,应重点关注上市公司五年的财务数据,如果在第四年出现财务危机预警信号,应采取相应措施,保证信贷资金的安全。(4)在防范上市公司财务危机的过程中,应重点关注反映公司偿债能力、盈利能力和风险水平的财务指标,尤其是反映偿债能力的资产负债率,该指标连续三年出现在预警模型中,说明资产负债率指标具有较好的长期预警效果。而现金收入比指标则出现在T-1年和T-2年,说明该指标具有较好的短期预警效果。本文在结合前人的研究基础之上,主要从以下几个方面进行了改进。(1)财务指标的改进。本文在前人的基础上,采用财务数据和公司治理指标作为研究变量的同时,引入股权结构这一非财务指标,从公司治理和股权结构两个方面来说明非财务指标在公司财务危机预警中的作用。(2)财务数据的改进。本文以上市公司被特别处理前五年数据作为研究的对象,并分别构建五个财务危机预警模型,从我国上市公司财务正常到出现财务危机,最后被特别处理这一连续性的时间段内来进行分析,研究得出影响我国上市公司出现财务危机的重要因素。(3)研究角度的改进。本文从商业银行角度,通过构建企业财务危机预警模型,以达到改善商业银行信贷风险管理的目的。(4)样本选择上的改进。本文在构建财务危机预警模型中选取了较多的公司数量,在样本的选择上进行了改进,提高了样本量,更有利于结论的准确性。不可否认,本文在研究过程中还存在着诸多的局限性,主要表现在以下几个方面：(1)上市公司出现财务危机是一个动态的过程,因此在对上市公司财务危机进行预警的过程中,应该构建一个或多个动态的预警模型。然而,本文仅是从静态角度,采用上市公司历年的财务数据,以此构建的静态财务危机预警模型,不能反映上市公司财务的动态变化过程。(2)本文的研究对象为我国上市公司,所采用的数据也是上市公司的数据,然而,在现实生活中,存在很多非上市公司,而且商业银行的信贷客户也并非大多数是上市公司,所构建的模型还不适用于非上市公司。因此,对于构建适合于非上市公司的财务危机预警模型,有待于进一步的研究。(3)在数据选择方面,采用上市公司公开的财务数据作为研究样本,且默认为该数据为真实数据。但是目前上市公司所公开的财务数据存在粉饰的迹象,财务数据失真现象普遍存在。本文在研究过程中并未剔除失真数据,对所构建的模型的准确性有一定的影响。(4)指标选择方面,本文在研究过程中虽然结合财务指标和非财务指标,但是并未囊括反映公司状况的所有指标,尤其在非财务指标方面,由于受数据搜集的局限性,反映公司非财务指标的数据较少,这也对模型的构建造成的一定的影响。(5)模型构建方面,在构建模型的过程中,剔除了一些不显著的变量,但是在实际经营管理中,有一些变量在公司管理过程中有着非常重要的作用,比如应收账款周转率、存货周转率等。因此,在构建财务危机预警模型中,使重要指标能够全面进入模型,有待进一步研究。