本文是以A股2015年股灾为背景,研究了停复牌在维护股价稳定性方面的作用。首先作者梳理了境外停复牌规定及其在股价稳定性方面的理论研究,又阐述了我国停复牌规定及其在维护A股价格中的作用,认为停复牌在股价稳定性方面具有不可替代的独特作用,同时也可成为上市公司市值管理的合规有效工具。接着,作者通过实证研究认为,停复牌不能改变股票在复牌后价格回归内在市场价值趋势,但“有效指数线”能使股价以较为平缓方式回归,同时停复牌也避免了停牌期间股价波动。最后,在股价极端暴跌情况下,建议上市公司能够通过“有效指数线”的指引来安排停复牌时间,从而减缓股票复牌后股价的持续暴跌,避免停牌期间的巨幅波动;建议监管机构能减少诸如因重组而停复牌的审批,为上市公司在股价暴跌时灵活利用停复牌维稳股价提供制度保障。