股票市场是一个十分复杂的非线性动态系统,已有的实证研究表明,股票市场呈现出复杂的多重分形特征。深入对股票市场多重分形特征成因的研究,有助于我们进一步加深对股票市场复杂性的认识,揭示股市复杂行为的形成机理以及动态变化规律。本文选取沪深300指数自2006年7月11日至2009年3月3日的收盘价为样本数据,综合运用了多重分形分析方法和计量经济学的方法,对我国股市的多重分形特征及其成因进行了分析和实证研究,主要内容包括以下几个方面:(1)利用MF-DFA方法以及广义Hurst指数对我国沪深300市场的多重分形特征进行了实证研究。研究发现,我国股市收益率序列不符合正态分布,存在长程相关性特点,广义Hurst指数随着q的变动而变动,我国股市存在明显的多重分形特征。(2)利用CCK模型对我国沪深300指数的羊群行为进行了实证检验。结果表明,我国股市在上涨和下跌阶段均存在明显的羊群行为,并且股市上涨阶段的羊群行为比下跌阶段更强。进一步的理论分析表明,羊群行为对我国股票市场的复杂性有着重要影响。(3)基于滑动窗技术,引入了局部多重分形度和局部羊群行为度的概念,利用计量经济学的Granger因果检验研究了我国股票市场的多重分形特征与羊群行为的关系。结果表明,我国股市的羊群行为是其多重分形强弱变化的Granger原因。进一步的研究发现股市下跌阶段的羊群行为对股市多重分形强度变化的影响要比上涨阶段的影响更大。