本文研究风险投资进入家族企业后对家族企业公司治理所带来的一系列影响,紧紧围绕公司治理的内涵,从董事会、管理层到股权结构这三个层面探讨分析风险投资对家族企业治理所能带来的影响。首先,家族企业集中控制在个人或家族手中,为了对家族或者个人形成有效的监督,风险投资机构是否会通过扩大董事会规模、引入更多的独立董事来对控股家族形成制约。其次,家族企业任人唯亲的现象十分严重,主要岗位往往把控在控股家族成员手中,那么风险投资是否会通过促使家族高管、家族董事退出以改善公司的治理结构,引进外部人才。第三,家族企业的股权结构往往具有一股独大的特点,控股家族可以利用一股独大的优势侵害中小股东利益,那么风险投资机构进入家族企业后是否往往能让控股家族放弃绝对控股权,从而保护中小股东的利益。本文正是围绕着以上几点进行研究。本文以2009年10月30日至2015年12月31日以来的所有创业板上市企业作为样本池,通过阅读查询这些企业上市前的招股说明书,筛选出其中266家家族企业,又将这些家族企业划分为具有风险投资背景和不具有风险投资背景,进行实证研究与分析。实证研究与分析的结果表明:(1)风险投资持股的家族企业其董事会规模确实更有可能扩大;(2)家族企业引入风险投资后,其董事会中独立董事的比例更有可能上升;(3)控股家族在引入风险投资进入家族企业后,其对家族企业所具有的绝对控股权更有可能丧失;(4)虽然有学者认为风险投资将会起到促使家族董事、家族高管退出的效果,但是本文的实证研究发现,中国创业板企业的这一风险投资促使家族退出效应并不明显。(5)风险投资特征中对家族企业影响最大的还是风险投资机构的持股比例,投资年限和投资方式影响相对较小。学术界有大量的论文探讨风险投资对家族治理某一方面的影响,如管理层薪酬、董事会规模等。本文致力于从董事会、管理层和股权结构三个层面,结合风险投资的特征,对风险投资和家族企业公司治理之间的关系进行一个梳理和探索,起到抛砖引玉的作用。