不同于现代金融理论的主流范式,本文试图研究存在有限理性异质投资者(BRHA)的市场中资产的定价机制与投资者财富的长期演化规律。文章首先介绍了有限理性异质投资者研究范式的框架,随后运用此研究范式,构建一个离散时间金融市场模型,市场中两类投资者——基本面投资者和趋势交易者在多个风险资产和一个无风险资产之间配置其财富,特别的,投资者以CRRA效用函数最大化作为资产配置的决策依据,不同类型投资者对资产收益率的预期机制不同。然后,借助Agent-based Modeling思想,开发Multi-ASM人工股票市场,对资产定价与财富动态相关问题进行计算实验研究。实验研究显示了很多重要结论。第一,市场呈现格式化特征,是由于市场中存在着类似本文设定的趋势投资者的非理性投资者的行为造成的；第二,投资者策略并不存在显著的优劣之分,基本面投资者和趋势投资者能够长期共存,且财富份额相当,从而,Friedman(1953)假说,即非理性的投资者由于错误预期,长期来看,将在与理性套利者的交易中不断输钱,从而最终由于财富耗尽而被从市场中消灭的论断不能成立。第三,通过对关键参数的敏感性实验,发现在一定范围内较高的记忆长度有助于趋势投资者形成较为准确的预期,从而提高其财富份额,但基本面投资者均值回复系数的影响则不显著；第四,市场财富与各风险资产价格之间虽不存在长期稳定的关系,但却存在着某种“前因后果”的关系；第五,通过实验,证实了Peng & Xiong(2006)对股票市场过度联动现象的解释,即投资者将注意力集中分配于市场和行业信息而忽视公司专有信息最终产生了过度联动现象。