我国上市公司管理层在管理和运营巨额募集资金方面的能力比较缺乏，而且存在盲目多元化经营、随意变更募集资金使用用途等现象，投资效率及效益低下。机构投资者的引入优化了股权结构，而且其市场影响力不断增强，作为积极的股东，它们会主动参与上市公司的治理问题并采取必要措施监督其进行完善。基于此，本文研究机构投资者与上市公司投资支出之间的关系，检验机构投资者对改善投资现状的治理作用。　　本文以 A股上市公司2003-2005年的数据为研究对象，在控制对投资有影响的投资机会、融资约束、负债比率、经营现金流以及货币存量等变量的基础上，考察机构投资者持股与投资支出的相关关系。实证结果显示:机构投资者促进了上市公司进行投资。将投资总额区分为实物投资与股权投资，发现机构投资者促进的是实物投资。将机构投资者区分为证券投资基金与非证券投资基金，发现对投资产生影响的主要是证券投资基金。最后，针对发展机构投资者和改善上市公司投资效率提出了相关的建议。