货币政策的有效性一直是学者们争论的焦点。众多学者一致认为货币政策短期是有效的。自08年金融危机以来，为了调节和稳定经济的发展，我国的货币政策变动频繁。民营企业作为我国国民经济的重要组成部分，研究货币政策对民营企业投资的影响及其微观传导机制，即货币政策如何影响民营企业的投融资水平，不仅有助于增进对政府行为的认识，也有助于深化对企业投融资行为的认识。　　本文从货币政策对企业投资行为、融资约束对企业投资行为以及货币政策对融资约束影响三方面来阐述货币政策微观效果及其传导机制。本文通过总结国内外有关研究文献，在现有研究的基础上，结合相关理论分析，以2009年-2015年中国民营上市企业为样本，并采用季度数据进行研究，创新性地以社会融资规模衡量货币政策松紧程度，运用实证分析的方法，得出了以下结论:第一，货币政策调整对民营企业投资具有显著影响，货币政策越宽松，民营企业投资水平越高;第二，民营企业的融资约束程度与企业投资水平呈负相关关系，企业面临的融资约束程度越高，其投资水平越低;第三，货币政策能够通过影响民营企业的融资约束从而影响企业的投资水平;第四，不同融资约束下，货币政策调整对民营企业的投资水平具有差异性，融资约束程度越高的企业其投资水平受货币政策的影响越大。本文的结论为货币政策的微观传导机制提供了实证的支持，同时也为我国今后货币政策的制定和实施以及资本市场投资者的决策提供了一定的参考。