自创业板的设立以来,已经有355家公司在创业板上市。创业板为扶持中小企业,为风险投资建立退出机制,为资助创新国家战略提供融资平台,为对多层次的资本市场体系的建立都做出了巨大的贡献。但由于我国资本市场发展还不够完善,伴随着创业板的诞生,业绩变脸现象便层出不穷。如何帮助投资者有效辨别上市公司是否有业绩变脸的倾向,并规避风险。如何建立有效的监管机制,为监管者在实施监管时提供理论依据,减少并最终杜绝业绩变脸的发生。这些是公众和媒体一直在讨论和呼吁的问题,但学界却鲜有人关注。本文的目的就在于帮助投资者建立一套通过对公开信息的解读来有效辨别上市公司是否有业绩变脸的倾向,并规避风险的方法,并为监管者在实施监管时提供理论依据。本文首先阐述了研究背景和研究意义,然后分别采用多元回归和因子分析的方法,针对创业板自设立以来的355家上市公司的数据,进行了深入系统的研究,实证检验了发行市盈率、发行价格、机构网下累计超额认购倍数和公司年龄等对公司上市当年业绩增长率的影响。本文研究发现：由于承销商和机构投资者具有普通投资者所不能比拟的信息优势和研究优势,它们对上市公司未来盈利能力的预测也是相对准确的,而且是可以通过信号传递出来的。发行价格越高,发行市盈率越高,机构网下累计超额认购倍数越高,就说明承销商和机构投资者对公司的未来盈利能力充满信心。如果再加上公司的年龄相对较小,那样的话上市公司在上市当年出现业绩变脸的可能性就非常小了。反之,如果发行价格比较低,发行市盈率比较低,机构网下累计超额认购倍数也比较低,再加上公司的年龄相对较大,上市公司在上市当年出现业绩变脸的可能性就比较大。