企业并购自以美国为代表的西方国家兴起至今,全球已经历了五次并购浪潮。并购作为资源配置的一种手段,在企业的成长过程中发挥着重要作用。进入90年代后随着我国证券市场的建立与发展,上市公司并购更是成为我国经济的热点之一。当前,距中国全面履行WTO承诺已为期不远,全球化竞争即将成为现实。我国经济将在更大范围和更深层次上加速融入到全球化中。上市公司并购将迎来一个全新的发展阶段。并购浪潮引发了国内外学者从不同学科角度对并购效应展开了深入的讨论。但始终没有一个确定的结论。因此,本文对我国上市公司并购进行实证研究,探求我国上市公司并购的效应。本文基于并购价值驱动角度,提供了一个关于并购价值效应研究的新思路。在阐述并购动因、效应理论的基础上,本文分析了并购战略对企业价值及价值驱动因素的影响,引入以价值为基础的管理,发现并购价值驱动因素,将其转化为有意义的关键业绩指标,构建一个用于评估上市公司并购效应的关键绩效指标体系。在此基础上,用因子分析法构建综合得分函数对上市公司并购效应进行实证分析,结果表明并购并未实质性提高上市公司的经营业绩。最后对实证结果进行分析,并提出了一些对策建议。希望通过本文的研究,寻找我国上市公司并购价值效应的实证证据,使并购真正成为公司价值发现、价值创造的途径,为我国上市公司并购决策提供一定的借鉴,以及为政府相关部门政策制定和监管提供一些指导性的参考意见。