货币政策的行业效应是指货币政策作用于宏观经济时在不同行业间的体现，即不同行业对货币政策变动的差异化反应。在货币政策如何作用于宏观经济的相关研究中，大部分只关注了货币政策对经济总体水平的影响，而忽视了货币政策的非总量效应，如区域效应、行业效应。目前，我国仍处于产业结构调整优化的发展阶段，行业发展不平衡是我国经济发展的一个显著特征。在这样的宏观经济环境下、在央行多次调整存款准备金率、多次加息的货币政策背景下，以货币政策及货币政策传导机制的相关理论为基础，结合行业异质性探讨我国货币政策行业效应的存在性及影响因素有着较强的理论和现实意义。本文首先归纳了货币政策的不同传导机制，并从理论上分析了行业异质性与货币政策行业效应的关系。然后，本文通过建立SVAR模型分析了我国货币政策对39个工业子行业的不同影响。脉冲响应的结果显示：39个工业子行业的产出和价格对货币政策的反应在方向、程度、持续周期等方面与工业整体大不相同，且行业间的差异明显，从工业层面证实了我国货币政策行业效应的存在。进一步地，本文选取13个表征行业属性的经济指标，通过主成分分析方法和Spearman秩相关检验初步分析了我国货币政策行业效应形成的原因。研究结果显示，资产负债率、流动比率、流动资产比例、总资产贡献率等反映行业金融结构属性的指标是影响我国货币政策行业效应的重要因素。其中，资产负债率与货币政策行业效应正相关，表明行业的资产负债率越高，该行业受货币政策的影响越大；流动比率、流动资产比例、总资产贡献率与货币政策行业效应负相关，说明流动资产比重大、总资产获利能力强的行业受货币政策的影响小。