城市生活垃圾是恶臭有毒有害气体、渗沥液以及重金属的源泉，更是滋生有毒有害病菌以及蚊蝇的温床，污染大气、水体和土壤，对生态环境和人类健康构成巨大威胁。城市化进程的加快使城市生活垃圾日益恶化成一场全球性危机，垃圾处理问题变得越来越尖锐。PPP模式在垃圾处理项目领域的应用前景广阔，在能够解决该领域资金短缺、运用效率低下等问题的同时，有效降低风险，是城市生活垃圾处理的首选，合理的风险分担是垃圾处理PPP项目成功的关键。基于此，本文从风险管理的角度设计一个规范的PPP项目风险分担流程，构建一个合理的风险分担框架，以风险分担为立足点，探究PPP模式在城市生活垃圾处理中的应用。首先，通过对大量文献和项目实践的分析整理，结合项目实践经验和权威专家的风险分类方法，建立了我国城市生活垃圾处理PPP项目的风险清单，并采用问卷调查方法，运用熵权-TOPSIS模型和黄金分割法得出了21项关键风险因素，包括8项A级风险因素和13项B级风险因素。其次，建立合理的风险分担机制是垃圾处理PPP项目风险分析的最终目的，在研究和分析了风险分担原则和框架的基础上，通过对扎根理论和基于问卷调查的实践两个维度风险分担方案的比较分析建立了适合我国垃圾处理PPP项目的风险分担方案。最后，从组建PPP项目公司出发，分析了政企长期稳定合作关系，提出采用随机合作博弈理论解决垃圾处理PPP项目风险最优分担问题。通过分析公私双方风险偏好，计算各自Shapley值，构建最优风险分担模型，实证研究得出最优风险分担比例，再根据权责对等机制，最终确定双方最优投资比为11.4%：88.6%。