随着我国开放式基金的发展,开放式基金已经成为中国证券市场上举足轻重的一支力量。为了在市场竞争中处于优势地位,吸引投资者投资于本基金,基金经理相继采取了差异化的投资策略。这种差异化的投资策略促成了投资风格的形成。资产价格的波动性和投资者在投资过程中得到的经验教训都使人们清醒的认识到仅仅从资产价格上来进行资产的管理是不可行的,投资者不应该仅仅关注投资组合中某一单一的资产,而应将重点放在投资组合的整体资产质量上,证券投资风格在国内的推广随着投资者对组合投资理念认识的改变而逐渐受到应有的重视。正是基于以上情况,本文分析了投资风格理论在目前中国证券市场的应用情况以及基金投资风格所呈现的特点,并探讨了投资风格的变异情况及其对基金资金流的影响。本文主体部分包括理论介绍、模型构建和实证分析。在理论介绍部分本文就基金风格变异和资金流的相关理论研究进行了归纳和总结。在模型构建和实证方面：首先,本文对影响基金资金流动的相关因素进行了分析,然后重点选取了相关因素构建了多因子分析模型,并对模型进行实证检验；其次,本文利用基于收益率的风格分析法,对2004年4月以前已经上市的41只偏股型开放式基金进行实证检验,发现这些偏股型基金并没有表现出差异化风格,均主要投资于小盘成长型股票。基金实际投资风格与宣称风格存在一定程度的不一致,且基金实际投资风格表现出更大的趋同性；最后为了研究影响基金风格变异的因素以及基金风格变异对资金流的影响本文分别建立了虚拟变量回归模型和logistic回归模型,实证检验表明,基金的规模和年龄的大小对基金发生风格变异并无多大影响,业绩越糟糕的基金越容易发生风格变异。同时,开放式基金风格发生变异后确实能在一定程度上吸引资金流入。本文的研究给投资风格理论的推广提供了一系列的实证支持,但是仅仅有理论上的支持还不足以全面推广风格投资。同时本文对基金投资风格变异对资金流的影响研究也是一次突破,在国内对此领域的研究甚少。