【摘 要】
:
发展指数和个股期权对健全我国金融市场产品体系、推动我国资本市场健康发展有着重要作用,2015年2月9日上证50ETF期权在上海证券交易所上市交易。尽管近两年我国期权市场在逐
论文部分内容阅读
发展指数和个股期权对健全我国金融市场产品体系、推动我国资本市场健康发展有着重要作用,2015年2月9日上证50ETF期权在上海证券交易所上市交易。尽管近两年我国期权市场在逐步地发展,交易量有所上升,但市场总体交易还不够活跃。这种现象与我国期权市场的有效性不足有关,市场迫切需要学术界对市场有效性的相关研究。但现有这方面的研究仅仅采用统计检验的方法进行简单判定,还不够深入,远没有达到市场的要求。基于上述背景,考虑到理论定价模型和波动率估算的误差较大,本文采用不依赖于模型的方法对上证50ETF期权上市后的市场效率进行研究。我们以2015年5月至2016年8月的期权合约1分钟交易数据为研究对象,采取持有至到期交易策略,分别使用看涨看跌期权平价理论和盒式价差理论构建无风险套利交易组合,对潜在的套利机会和套利空间进行统计和实证分析。研究结果发现,我国期权市场基本满足期权价格边界条件,但投资者可根据平价关系构建套利策略获得无风险收益,也就是说我国期权市场并不是有效的。通过时期一(2015年5月至12月)和时期二(2016年1月至8月)样本的对比,发现投资者经过8个月的磨合和学习后,期权市场的有效性有所提高。通过看涨看跌期权平价理论构建的交易策略与盒式价差策略的对比,发现期权标的市场的定价效率对期权市场有效性有较大影响。研究还发现标的资产市场的流动性与波动性和期权市场自身的流动性,都是对期权市场有效性造成影响的关键因素。最后,本文针对我国金融市场提出具体的建议。
其他文献
在二十一世纪全球经济与科学技术飞速发展的今天,和平与和谐发展仍然是当今世界的主题,人类面临着许多迫切需要解决的问题,其中环境污染问题尤其严峻。环境问题可以概括为自
社区作为人们无法脱离的生活场域,成为各类事务新的落脚点,并对于个体具有重要的意义。伴随经济体制改革与社会转型,社区生活作为城市社会生活的基本单元,其作用也逐渐凸显。
在多元化的社会,我们需要的信息量暴增,然而我们的阅读量却令人担忧。体现在学生身上,就是一味地要求高分,而不注重学生阅读能力的培养。苏霍姆林斯基说过:"让学生变聪明的方法
民间美术犹如一条渊远流淌的河,伴随着人类的历史从远古洪荒走到现代文明,从未间断。在它的发展过程中,为适应各种需要不断有新的形式出现。农民画是中国“大跃进”时期,为配
发光分析是分子发光光谱分析的简称,它主要包括化学发光分析(包括生物发光分析),分子荧光分析和磷光分析三种分析法。由第一电子激发单重态所产生的辐射跃迁而伴随产生的发光现
股指期货作为股票市场的衍生产品,通过对资本市场总体的风险进行合理的分配,以分散和化解一定程度的风险,达到重新分配财富,提高整体运行效率的目的。实现风险配置,其关键在
脂肪干细胞不仅具有跟骨髓间充质干细胞相似的多向分化潜能,而且具有取材方法简便、来源广泛、患者创伤小等优势,这都使其成为近年来干细胞研究领域中的热点。干细胞应用的一
城市是以人为主体,以空间、土地利用为基础,以聚集经济效益为特点,以人类社会进步为目的,一个集约人口、经济、科学、技术、文化的空间地域系统。城市的整体性、活跃性及先导
CTD即比较毒物基因组学数据库,CTD是一个强大的、公开的研究资源,是用于描述化学物质、基因和人类疾病之间关系的科学数据。这些数据与功能和通路数据相结合,以帮助建立关于
[现场配合施工进展情况] 1月: 一、大瑞线大保段现场配合施工 (一)现场处理主要工点 一标段;秀岭隧道出口(二次)、太邑隧道出口、秀岭隧道进口、大坡岭隧道进口等现场。 二标