“三农”问题是关系国计民生的根本性问题,乡村振兴战略是破解“三农”问题的关键举措。然而乡村振兴项目建设周期长、经营风险大、投资回收慢,这就导致项目融资难、融资贵、资金使用效率低。于是,乡村振兴专项债券应运而生。乡村振兴专项债券是一种将募集资金用于乡村振兴项目建设的创新型金融工具,是地方政府专项债券的重要组成部分,该类债券可在较短时间内募集到大量资金,有利于尽快补齐农业农村发展短板,完善农业农村基础设施,盘活农业农村各类资源,加快农业农村现代化进程。截至2021年11月末,我国乡村振兴专项债券共发行54只,发行规模合计671.65亿元。债券发行地区涉及9个省份和1个自治区,其中,四川省作为发行乡村振兴专项债券的领头羊,发行数量最多,发行规模最大。并且,债券还具有发行成本低、发行期限长等特点。从发行利率现状来看,乡村振兴专项债券发行利率与发行日同期记账式国债收益率差异不大,相较于其他债券品种,存在发行利率普遍较低的现象。目前,相关学者主要对我国乡村振兴债市进行了初步探索,分析了乡村振兴债市概况及运行特征,但是缺乏对乡村振兴专项债券发行定价的针对性研究。随着乡村振兴专项债券发行规模的不断扩张,对其进行合理定价将有利于债券顺利发行并减轻政府债务负担。基于以上研究背景,本文梳理了债券发行定价的相关文献,结合债券发行定价原理,从宏观经济角度、发行主体角度、债券发行要素、政府干预角度四个方面分析乡村振兴专项债券发行利率的潜在影响因素。以2018年至2021年11月末的54只乡村振兴专项债券数据作为样本,使用Eviews8.0软件进行模型拟合并对最终的模型拟合结果进行分析。结果显示,在5%的显著性水平下,乡村振兴专项债券发行利率与国债收益率显著正相关,与股票市场景气度、地区农村经济发展水平、债券期限显著负相关,在10%的显著性水平下,与地方政府财政性存款负相关。同时发现,乡村振兴专项债券在发行过程中可能存在“政策溢价”现象。最后,本文在实证分析的基础上,初步总结乡村振兴专项债券发行过程中存在的主要问题,并提出相应对策建议。