对于中国IPO与盈余管理的关系，以往的研究大多局限于从应计盈余管理角度出发，从真实盈余管理角度出发进行相关研究的还没有。本文将以1996-2007年中国A股IPO公司为研究对象，以2001年股票发行制度改革为时间分段点，研究股票发行制度改革前后公司IPO前的真实盈余管理行为的变化;随后研究了股票发行制度改革之后公司IPO前的真实盈余管理能否推高股票发行定价，并研究了这种真实盈余管理行为是否导致了公司长期业绩的下滑。　　为了研究上述三个问题，本文先从理论上分析得出了结论，随后用实证的数据证明了相关结论。　　结合以前学者的研究，本文认为，我国股票发行制度改革之前，由于对公司盈余管理普遍没有什么约束，故公司会自由选择使用应计盈余管理手段和真实盈余管理手段来实施盈余管理;而随着改革的深入，对公司应计盈余管理形成越来越强的外部约束力量，从而促使公司IPO前普遍使用以真实盈余管理为手段的盈余管理。由于真实盈余管理行为较难识别，故公司可以通过IPO前的真实盈余管理行为而获得超额发行收益。但真实盈余管理是通过操纵公司生产经营活动而实施的，这种生产经营活动并非公司的最优生产经营活动，故会对公司未来长期业绩产生负面的影响。　　随后的实证分析证明了上述结论。本文得出的最终实证结论是:　　1、股票发行制度改革之前，即1996至2001年间，仅发现公司IPO前有实行酌量性费用操控的真实盈余管理行为;改革之后，即2002至2007年间，发现公司IPO前有从销售操控、生产操控和酌量性费用操控三个方面实施的真实盈余管理行为。　　2、公司IPO前的真实盈余管理行为会推高发行定价，并且发行当天的收盘价也会随之提高。　　3、公司IPO前的真实盈余管理对公司短期业绩的影响不显著，但却显著的导致了公司长期业绩的下滑。